格力電器、美的電器、ST 科龍今日均就可能將陸續(xù)開(kāi)始收到節(jié)能空調(diào)補(bǔ)貼一事發(fā)布了提示性公告。 　
　

    結(jié)合公告和我們的分析,預(yù)計(jì)這一補(bǔ)貼在 09 年對(duì)格力電器、美的電器的EPS 增厚分別為7%和3%左右,即我們對(duì)格力電器09EPS 的預(yù)期上調(diào)到1.50 元、美的電器09EPS 上調(diào)到0.94 元。 　　

    不過(guò),分析節(jié)能空調(diào)補(bǔ)貼對(duì)于相關(guān)上市公司2010 年業(yè)績(jī)的影響時(shí),我們建議投資者理性看待,這不是政府發(fā)“紅包”給空調(diào)企業(yè),沒(méi)有必要單獨(dú)去計(jì)算補(bǔ)貼能夠給2010 年各公司的業(yè)績(jī)?cè)龊穸嗌?。其?shí)和家電下鄉(xiāng)、以舊換新一樣,國(guó)家出此政策的目的,是為了拉動(dòng)消費(fèi),促進(jìn)消費(fèi)升級(jí),而且節(jié)能空調(diào)補(bǔ)貼政策在執(zhí)行一年后(到2010 年6 月)是否會(huì)取消還不明確;因此還是應(yīng)該算總賬,即在補(bǔ)貼政策下對(duì)行業(yè)的銷(xiāo)量和銷(xiāo)售均價(jià)的帶動(dòng)程度有多大,各企業(yè)在定速一二級(jí)能效比產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)力有多強(qiáng)。 　　

    投資建議:我們認(rèn)為上市公司中受益最大的是格力電器;從股價(jià)來(lái)看格力電器目前對(duì)應(yīng)我們上調(diào)后的盈利預(yù)測(cè)是18 倍,美的電器21 倍,因此也是格力電器更有估值優(yōu)勢(shì)。在格力電器三季報(bào)公布后,我們將正式上調(diào)盈利預(yù)測(cè),按照09 年20-22 倍的估值,合理的價(jià)格應(yīng)超過(guò)30 元。國(guó)金證券股份有限公司