確定性事件指引2011年投資：智能電網(wǎng)和節(jié)能減排

    明年是“十二五”的第一年，國家加大智能電網(wǎng)和節(jié)能減排投資是較為確定的事件，為明年投資指明了方向。智能電網(wǎng)的七個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)受益于智能電網(wǎng)投資，但發(fā)電端和變電端可能會(huì)發(fā)展的更快。發(fā)電端的主要產(chǎn)品是光伏逆變器和風(fēng)電變流器，變電端的主要產(chǎn)品是變壓器、高壓開關(guān)、換流閥、電站綜保系統(tǒng)等。節(jié)能減排的政策基調(diào)將會(huì)貫穿未來5年，業(yè)務(wù)包括余熱鍋爐、工業(yè)變頻、合同能源管理、清潔煤技術(shù)、垃圾焚燒、電網(wǎng)諧波治理、無功補(bǔ)償、污水處理等。這些細(xì)分子行業(yè)均會(huì)受益節(jié)能減排政策的推廣，我們重點(diǎn)推薦兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)：垃圾焚燒和污水處理專用風(fēng)機(jī)。

    智能電網(wǎng)步入第二階段元年

    從投資節(jié)奏上來說，智能電網(wǎng)投資分三步走，2011年將進(jìn)入全面建設(shè)階段。從投資額的角度來看，第二階段的智能化投資額達(dá)到1750億元，是第一階段的5倍，第二階段年均智能化投資額為350億元，是第一階段年均投資額的2倍。在智能電網(wǎng)七個(gè)環(huán)節(jié)中，我們更看好發(fā)電環(huán)節(jié)和變電環(huán)節(jié)。理由是：發(fā)電環(huán)節(jié)的核心設(shè)備提供商不僅會(huì)享受智能電網(wǎng)投資帶來的收益，而且能夠享受到相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化帶來的超額收益；特高壓建設(shè)將利好變電環(huán)節(jié)投資。

    特高壓線路擴(kuò)容在即

    根據(jù)國家電網(wǎng)特高壓“十二五”規(guī)劃，未來五年我國將建設(shè)“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”特高壓交流電網(wǎng)，以及錦屏—江蘇等11回特高壓直流輸電工程。我們預(yù)計(jì)，“十二五”期間，特高壓交流線路投資額為2300億元，其中主設(shè)備投資額為660億元，特高壓直流投資將達(dá)到1900億元，年均投資380億元，其中換流變壓器、換流閥、控制保護(hù)設(shè)備的年投資額在100億元左右。

    光伏逆變器和風(fēng)電變流器的國產(chǎn)化進(jìn)程在加速

    全球光伏逆變器的出貨量已經(jīng)達(dá)到18GW，從市場份額來看，歐美企業(yè)占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。但經(jīng)過國內(nèi)企業(yè)多年潛心研究，已經(jīng)有公司開始獲得海外億元級(jí)大單，明年將會(huì)是光伏逆變器國產(chǎn)化元年。目前，風(fēng)電變流器市場基本上是由國外產(chǎn)商壟斷，隨著國產(chǎn)風(fēng)電變流器掛網(wǎng)時(shí)間增加，國產(chǎn)風(fēng)電變流器的性能將能得到更多風(fēng)電整機(jī)產(chǎn)商的認(rèn)同。我們預(yù)計(jì)當(dāng)變流器實(shí)現(xiàn)完全的進(jìn)口替代后，國內(nèi)全功率變流器市場規(guī)模將達(dá)到29.58億元，雙饋?zhàn)兞髌魇袌鲆?guī)模將達(dá)到 26.10億元。

    垃圾焚燒占比將大幅提升，污水處理勢(shì)在必行

    中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程正在加快，土地資源的稀缺性日益突出，垃圾焚燒占垃圾處理的比例將逐漸提高。未來五年，垃圾發(fā)電廠總投資額將達(dá)到380億元，主設(shè)備投資額190億元，年均主設(shè)備投資額為40億元。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和城市化率的提高，我國廢污水排放逐年遞增。原有的污水處理廠很難達(dá)到直接排放江河湖海的標(biāo)準(zhǔn)，污水處理廠的改造市場非常龐大。污水處理流程中使用的高壓離心鼓風(fēng)機(jī)能夠促進(jìn)污染物分解，是污水處理廠的核心設(shè)備，預(yù)計(jì)每年新增和改造市場規(guī)模將達(dá)到27億元。