在利用資本市場推進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，證監(jiān)會(huì)表示，將從三大方面推動(dòng)資本市場助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是將繼續(xù)支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)行上市條件的節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市融資。

如何利用資本市場推進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如何進(jìn)一步規(guī)范上市公司并購重組，基本上都是每年兩會(huì)代表委員關(guān)注的熱點(diǎn)話題。針對涉及這兩項(xiàng)內(nèi)容的兩會(huì)代表委員的建議提案，證監(jiān)會(huì)2月8日給予了詳細(xì)回復(fù)。

在利用資本市場推進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，證監(jiān)會(huì)表示，將從三大方面推動(dòng)資本市場助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是將繼續(xù)支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)行上市條件的節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市融資。在加強(qiáng)企業(yè)并購審核方面，證監(jiān)會(huì)以信息披露為中心，充分披露估值合理性及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定重大資產(chǎn)重組應(yīng)充分披露采用不同估值方法的基本情況、不同估值方法結(jié)果的差異及原因，最終確定估值結(jié)論的理由。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)加大審核力度，形成監(jiān)管威懾;強(qiáng)化業(yè)績補(bǔ)償監(jiān)管，引導(dǎo)市場估值回歸。

“三軍齊動(dòng)”

服務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大

針對十二屆全國人大四次會(huì)議《關(guān)于大力推進(jìn)節(jié)能環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議》，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級具有重要意義。同時(shí)，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目多具有資金需求量大、回收周期長、資金周轉(zhuǎn)慢等特點(diǎn)，節(jié)能環(huán)保企業(yè)大多是輕資產(chǎn)、技術(shù)密集型的小微企業(yè)，獲得銀行信貸資金有不小難度。

證監(jiān)會(huì)一直高度重視中小企業(yè)融資難的問題，并采取多種措施拓寬融資渠道，降低融資成本。節(jié)能環(huán)保科技型中小企業(yè)可以充分利用資本市場發(fā)展壯大。

首先，私募基金支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。私募基金，特別是私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要資本力量?？傮w上講，證監(jiān)會(huì)始終積極支持私募投資基金參與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資，并通過支持設(shè)立節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金、政府引導(dǎo)基金，吸引社會(huì)資本投向節(jié)能環(huán)保企業(yè)，促進(jìn)節(jié)能環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)發(fā)展和成果轉(zhuǎn)化。

根據(jù)《證券投資基金法》和《中央編辦關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)私募股權(quán)基金的監(jiān)管工作。2014年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，明確了適度監(jiān)管、功能監(jiān)管、差異化監(jiān)管等監(jiān)管思路，對私募基金行業(yè)不設(shè)市場準(zhǔn)入，由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)采取事后登記備案，同時(shí)推動(dòng)出臺(tái)相關(guān)政策，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。下一步，證監(jiān)會(huì)將多措并舉，進(jìn)一步促進(jìn)私募基金更好地支持初創(chuàng)型、科技型中小微企業(yè)發(fā)展。

其次，債券市場支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。證監(jiān)會(huì)按照黨中央、國務(wù)院的總體部署，積極推動(dòng)債券市場改革發(fā)展，加大制度創(chuàng)新，不斷豐富債券品種和工具，支持符合條件的節(jié)能環(huán)保企業(yè)發(fā)行公司債券融資。2015年，節(jié)能環(huán)保企業(yè)共發(fā)行13期公司債券，募集資金111億元。2016年，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一指導(dǎo)下，上海、深圳證券交易所和私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)系統(tǒng)先后開展綠色公司債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，助力綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)積極支持包括節(jié)能環(huán)保企業(yè)在內(nèi)的綠色發(fā)行人利用公司債券市場融資發(fā)展。

再次，支持節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市融資。近年來，證監(jiān)會(huì)采取多種措施大力推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，充分發(fā)揮資本市場對新興產(chǎn)業(yè)的支持作用，積極支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)行上市條件的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)(包括節(jié)能環(huán)保企業(yè))發(fā)行上市，利用資本市場籌集發(fā)展資金。

特別是2004年和2009年深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，專門服務(wù)成長型、創(chuàng)新型的中小企業(yè)。2014年5月，證監(jiān)會(huì)修訂實(shí)施《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，適當(dāng)降低了創(chuàng)業(yè)板首發(fā)財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，簡化了發(fā)行條件，進(jìn)一步加大了對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的支持力度，擴(kuò)大了服務(wù)企業(yè)的覆蓋面，引導(dǎo)更多的資金投入包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各類新興產(chǎn)業(yè)。截至2016年6月，在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市的節(jié)能環(huán)保企業(yè)數(shù)量分別達(dá)70家和59家。

下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)行上市條件的節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市融資，鼓勵(lì)節(jié)能環(huán)保企業(yè)利用資本市場做大做強(qiáng)。

強(qiáng)化業(yè)績補(bǔ)償監(jiān)管

引導(dǎo)并購市場估值回歸

針對政協(xié)十二屆全國委員會(huì)第四次會(huì)議《關(guān)于加強(qiáng)對并購重組商譽(yù)有關(guān)審核及披露的監(jiān)管的提案》第0456號(財(cái)稅金融類057號)，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了四個(gè)方面的答復(fù)。

在加強(qiáng)企業(yè)并購審核方面，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，近年來，上市公司向其控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對象購買資產(chǎn)的并購行為日益增多，標(biāo)的資產(chǎn)的估值增值率也逐年攀升，導(dǎo)致上市公司商譽(yù)不斷提高。

為此，證監(jiān)會(huì)以信息披露為中心，充分披露估值的合理性及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定重大資產(chǎn)重組應(yīng)充分披露采用不同估值方法的基本情況、不同估值方法結(jié)果的差異及原因，最終確定估值結(jié)論的理由。同時(shí)，加大審核力度，形成監(jiān)管威懾;強(qiáng)化業(yè)績補(bǔ)償監(jiān)管，引導(dǎo)市場估值回歸。

在加強(qiáng)收購企業(yè)對被收購業(yè)務(wù)的信息披露方面，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，被收購企業(yè)的業(yè)績承諾隨著上市公司商譽(yù)增長而相應(yīng)增多，承諾主體能否如約兌現(xiàn)業(yè)績補(bǔ)償承諾，存在著不確定性，這些，極大地影響著上市公司和中小投資者的利益。

對此，證監(jiān)會(huì)在并購重組日常監(jiān)管中加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，充分揭示其風(fēng)險(xiǎn)。若公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績低于或高于曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測20%以上的，應(yīng)當(dāng)從收入、成本、費(fèi)用、稅負(fù)等相關(guān)方面說明造成差異的原因。同時(shí)，加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊承諾失信行為。

針對加強(qiáng)對商譽(yù)減值測試監(jiān)管的建議，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，大額商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營利潤，拖累上市公司發(fā)展。對此，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注上市公司相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，是否存在濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正或會(huì)計(jì)估計(jì)變更等情形，尤其關(guān)注應(yīng)收賬款、存貨、商譽(yù)大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備的情形等，并要求中介機(jī)構(gòu)對業(yè)績真實(shí)性和會(huì)計(jì)處理合規(guī)性進(jìn)行專項(xiàng)核查。

關(guān)于“利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，向投資者、資產(chǎn)評估師、注冊會(huì)計(jì)師提供分析商譽(yù)是否應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的技術(shù)性數(shù)據(jù)”的建議，根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露要求，上市公司需在定期報(bào)告中披露盈利水平的相關(guān)數(shù)據(jù)，如資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、市凈率、市盈率等，相關(guān)數(shù)據(jù)均可通過公開途徑查詢。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已逐步對上市公司實(shí)施分行業(yè)信息披露監(jiān)管，并相繼出臺(tái)了影視、房地產(chǎn)、石油天然氣等23個(gè)行業(yè)信息披露指引。