近段時間以來，江西賽維LDK成為輿論關(guān)注的焦點，而當(dāng)?shù)卣疁?zhǔn)備啟用財政資金為賽維信托貸款兜底，也引發(fā)各界對政企邊界的熱議。

　　值得注意的是，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除賽維之外，尚德、英利、天合，乃至整個行業(yè)內(nèi)的參與者都在困境中掙扎求生。目前，對光伏企業(yè)新增貸款已經(jīng)很少，銀行貸款評估已發(fā)生變化，有的銀行已經(jīng)將光伏行業(yè)貸款和造船、鋼鐵同視為嚴(yán)控行業(yè)。然而，行業(yè)景氣回暖為光伏企業(yè)最終解困途徑，尚德、賽維都是太陽能企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，只要行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，肯定最先快速發(fā)展起來。

　　賽維陷巨額資金困局

　　2012年的業(yè)績大變臉，使得賽維內(nèi)部身陷資金困局的事實逐漸浮出水面。公司的執(zhí)行董事和戰(zhàn)略執(zhí)行副總裁邵永剛、副總裁兼財務(wù)總監(jiān)林俊杰也于6月份辭職。資金短缺，行業(yè)整體不景氣，使得賽維不得不降低生產(chǎn)規(guī)模。2012年以來，賽維已裁員近5000人，占比約22%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，賽維LDK負(fù)債達(dá)302億元，其中2011年增加88億元。據(jù)公司的第一季度財報，其運營虧損達(dá)1.36億美元，凈虧損1.85億美元，而2011年同期數(shù)據(jù)分別為運營利潤為1.96億美元，凈利潤為1.35億美元。

　　事實上，此次債務(wù)危機已不是賽維第一次遇險。2009年第三季度，賽維資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.15%，銀行貸款總額達(dá)14.03億美元。但這一次情況看起來更壞，負(fù)債總額是上次的4倍。

　　此外，從對外銷售情況來看，也呈現(xiàn)整體向下的趨勢。7月9日，賽維外銷硅料2.47噸，成本35.83萬元；外銷硅片0.54萬片，成本6.7萬元；外銷電池片（合格品）1.23MW，成本369.76萬元；外銷組件1.18MW，成本628.10萬元。

　　分析人士表示，賽維的核心業(yè)務(wù)是硅片銷售，但其硅片出貨量也很低，表現(xiàn)出其銷售乏力。惟一可以寄希望的是行業(yè)的整體好轉(zhuǎn)來帶動銷售上升，但這種情況至少到9月以后才會出現(xiàn)。

　　弘亞世代投資咨詢有限公司副總裁劉文平表示，以賽維如今巨額的債務(wù)，央企方面不敢接手，而由江西出面直接將其國有化，應(yīng)該是比較合適的方式。

　　對此，一位光伏行業(yè)的資深人士表示，即使國有化，300億的債務(wù)問題也并不能立即解決，最終解決路徑還是市場的回暖和賽維多晶硅業(yè)務(wù)的上市。

　　多家銀行身陷賽維債務(wù)泥潭

　　最新材料顯示，截至2012年一季度末，十多家金融機構(gòu)與兩家地方國企向賽維提供的借款余額高達(dá)128.85億元，其中，期限不高于1年的短期借款高達(dá)82.67億元，這將對基本面嚴(yán)重惡化的賽維形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　日前，新余市人大常委會通過了“關(guān)于將賽維LDK公司向華融國際信托有限責(zé)任公司償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財政預(yù)算的議案”，該筆到期信托貸款為5億元。更是將賽維推到風(fēng)口浪尖。

　　據(jù)了解，賽維2011年年報未能披露最新的借款明細(xì)，不過在2011年12月份公布的中票募集說明書里，賽維詳細(xì)披露了截至2011年3月末的借款情況。募集說明書顯示，到2011年3月末，賽維銀行貸款余額為125.85億元，其中無抵押的信用貸款69.14億元。截至2011年3月末，賽維及其子公司共獲得各銀行授信額度253.69億元，實際已使用額度152.04億元，尚有101.65億元授信額度未使用。

　　安邦咨詢分析人士表示，對于公開債務(wù)，諸如信托和債券，當(dāng)?shù)卣隙ú粫屍溥`約。但是貸款，可能就顧不上了。每一家大型企業(yè)出事，背后都牽動了一批銀行，之前中江集團的破產(chǎn)重組便牽出建行30億元的史上最大風(fēng)險事故，而在賽維LDK上，問題可能將更加突出。

　　行業(yè)不景氣導(dǎo)致多家光伏企業(yè)陷入信貸危機

　　目前，無論是賽維自身、地方政府，還是其合作方，均認(rèn)為賽維的困境同整個行業(yè)一起，是來自于歐債危機和美國“雙反”造成的外部市場萎縮。除賽維之外，有消息稱尚德、英利、天合，乃至整個行業(yè)內(nèi)的參與者都在困境中掙扎求生，尚德甚至早于賽維被破產(chǎn)傳言纏身。

　　尚德今年一季度財報顯示，其負(fù)債達(dá)35.75億美元，資產(chǎn)為43.78億美元，資產(chǎn)負(fù)債率2005年以來首度攀至80%以上，達(dá)81.7%。尚德的銀行貸款從2005年末的0.56億美元攀升至去年底的17億美元，增近30倍。

　　一位大行資金業(yè)務(wù)部人士表示，目前對尚德新增貸款已經(jīng)很少，銀行對尚德的貸款評估已發(fā)生變化，有的銀行已經(jīng)將光伏行業(yè)貸款和造船、鋼鐵同視為嚴(yán)控行業(yè)。給尚德貸款的銀行集中在國有大行、外資行，這些銀行介入較深，已無法收貸退出，但是對貸款量和筆數(shù)都較少的小銀行提前收貸退出有所擔(dān)心。

　　相對于巨額虧損，“雙反”對銀行心理影響更大。2012年5月17日，美國商務(wù)部公布對中國太陽能電池產(chǎn)品反傾銷調(diào)查初裁結(jié)果，稅率達(dá)31.14%至249.96%，終裁結(jié)果將在10月初宣布。

　　據(jù)此，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看淡光伏行業(yè)。其中，申銀萬國行業(yè)分析師余文俊表示，尚德、賽維都是太陽能企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，只要行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，肯定最先快速發(fā)展起來。中國商務(wù)部已決定在多晶硅領(lǐng)域?qū)n國發(fā)起反傾銷調(diào)查、對美國發(fā)起“雙反”調(diào)查，兩大舉措均有可能對光伏行業(yè)形成利好。