氮氧化物是大氣主要污染物之一，火電廠排放絕大部分是一氧化氮，隨著空氣中氧化生成較為穩(wěn)定的二氧化氮。目前我國大中型城市二氧化氮濃度較高，小時濃度超標(biāo)現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。氮氧化物的危害性不容忽視。

　　脫硝迫在眉睫 總量控制浮出水面

　　“十一五”脫硫取得階段成果，氮氧化物治理迫在眉睫。目前我國酸雨污染已由硫酸型向硝酸和硫酸復(fù)合型轉(zhuǎn)變，硝酸根離子在酸雨中占比例從上世紀(jì)80年代的1/10逐步上升到今年的1/3?；痣姀S尾氣排放氮氧化物占到總量約38%，機(jī)動車尾氣排放也超過30%，總計占大概三分之二。根據(jù)中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會《中國火電廠氮氧化物排放控制技術(shù)方案研究報告》統(tǒng)計分析，2003年火電廠排放氮氧化物597萬噸、2007年增長近40.6%至840萬噸（占全國總排放的35%-40%）。2008年全國氮氧化物排放量達(dá)到2000萬噸，若無控制在2020年將達(dá)到3000萬噸。

　　參考國外經(jīng)驗，對火電廠排放尾氣實施污染物總量控制，近期頒布的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》對此作出了規(guī)定。“十二五”環(huán)保規(guī)劃中或規(guī)定重點行業(yè)和地區(qū)氮氧化物排放總量比2010年減少10%。未來火電建設(shè)逐步放緩，除新增機(jī)組裝配脫硝裝置外，我們認(rèn)為存量改造市場空間巨大。

　　根據(jù)2011年9月印發(fā)“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案，到2015年全國氮氧化物排放總量控制在2046.2萬噸，較2010年的2273.6萬噸下降10%。從全國各地提交的總量控制計劃中看，“十二五”減排指標(biāo)主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)仍將經(jīng)濟(jì)發(fā)展放在首位，部分省份如海南和青海甚至允許有限度地提高排放量。這體現(xiàn)了總量控制、區(qū)域分配的思想。

　　技術(shù)前后端模式結(jié)合或成主流

　　環(huán)保部2010年4月頒布的《火電廠氮氧化物防止技術(shù)政策》提出，倡導(dǎo)合理使用燃料與污染控制技術(shù)相結(jié)合、燃燒控制技術(shù)和煙氣脫硝技術(shù)相結(jié)合的綜合防治措施。

　　低氮燃燒技術(shù)應(yīng)作為燃煤電廠氮氧化物控制的首選技術(shù)。當(dāng)采用低氮燃燒技術(shù)后，氮氧化物排放濃度不達(dá)標(biāo)或不滿足總量控制要求時，應(yīng)建設(shè)煙氣脫硝設(shè)施。

　　我們比較了前端的爐內(nèi)脫硝（低氮燃燒）技術(shù)和后端的尾部脫硝（煙氣催化還原法）技術(shù)。與低氮燃燒法相比，催化還原法（SNCR選擇性非催化還原與SCR選擇性催化還原）技術(shù)相對成熟、脫硝效率高，能大幅降低排放尾氣中的氮氧化物含量。其缺點主要體現(xiàn)在其經(jīng)濟(jì)效益和催化劑生產(chǎn)過程中的二次污染問題上。

　　通過采用等離子體低氮燃燒技術(shù)，能將尾氣排放的氮氧化物有效降至150mg-200mg/立方米，部分地區(qū)不足150mg/立方米。同時初置和維護(hù)成本均顯著低于目前應(yīng)用較廣的SCR和SNCR后端，經(jīng)濟(jì)效益明顯。

　　由于SCR所需使用催化劑的生產(chǎn)過程耗能高，不利于環(huán)保，同時催化劑和還原劑必須給予特殊安全措施，失效催化劑是危險廢棄物，普遍作為脫硝還原劑的液氨在儲運(yùn)和運(yùn)行過程中則存在安全隱患。低氮燃燒技術(shù)脫去氮氧化物的效果與前端煤粉質(zhì)量相關(guān)，質(zhì)量越高則后端尾氣凈化越明顯。我國國情決定不同地區(qū)火電廠使用燃煤質(zhì)量差異較大。就目前情況而言，我們對單憑前端設(shè)備實現(xiàn)100mg/立方米保持謹(jǐn)慎，由此決定了推廣“前端+后端”模式是最可能的選擇。

　　政策引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期

　　2011年9月中旬環(huán)保部發(fā)布了新的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，相較2003年第二次修訂的限值更為嚴(yán)苛，其中氮氧化物排放執(zhí)行“史上最嚴(yán)”標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)上看，100毫克/立方米超過了歐洲和美國地區(qū)限值，體現(xiàn)我國政府治理火電尾氣污染物排放的決心。我們認(rèn)為，政府是未來推進(jìn)主體、地方配套扶持影響實施進(jìn)度、電力企業(yè)經(jīng)營效益關(guān)系積極性。

　　補(bǔ)貼電價尚未出臺，重點關(guān)注補(bǔ)貼力度?？紤]年內(nèi)CPI較高影響，補(bǔ)貼電價或推遲到2012年初頒布，配合改造市場的啟動。環(huán)保部《標(biāo)準(zhǔn)》提供了行業(yè)推廣的行政規(guī)范，只有通過合理補(bǔ)貼引導(dǎo)電廠積極響應(yīng)。對于市場預(yù)期的0.012元-0.015元/度的補(bǔ)貼價格。我們認(rèn)為后續(xù)或存超預(yù)期空間，受推廣時點的CPI水平影響。

　　根據(jù)環(huán)保部測算：新標(biāo)準(zhǔn)實施后，到2015年需要新增煙氣脫硝容量8.17億千瓦，估算需投資1950億元。到2020年需要新增煙氣脫硝容量10.66億千瓦。

　　低氮燃燒市場競爭參與主體分兩類：傳統(tǒng)鍋爐廠和以龍源技術(shù)為領(lǐng)導(dǎo)的點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。我們認(rèn)為，前者將主要占領(lǐng)新增市場、后者在廣闊的存量改造領(lǐng)域大有作為。以三大鍋爐廠為代表的傳統(tǒng)鍋爐生產(chǎn)企業(yè)已具備低氮燃燒器的設(shè)計和生產(chǎn)能力，在產(chǎn)品出廠時配置前端裝置有利于一體化設(shè)計。我們認(rèn)為，三大鍋爐廠綜合實力突出、壟斷優(yōu)勢明顯，完成產(chǎn)業(yè)鏈整合是必然趨勢，未來自產(chǎn)、自配低氮燃燒裝置是大趨勢。

　　相比之下，點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)利用技術(shù)引進(jìn)和原有技術(shù)橫向拓展，也逐步掌握更為先進(jìn)的低氮燃燒技術(shù)。其中龍源技術(shù)（300105）是等離子體燃燒的代表，燃控科技（300152）采用空氣分級燃燒。從目前發(fā)展情況看，龍源技術(shù)的等離子體燃燒已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，綜合脫硝性能領(lǐng)先行業(yè)。燃控科技尚處于掛廠試運(yùn)行期，目前并未規(guī)模銷售。鍋爐廠銷售設(shè)備已安裝前端脫硝裝置，但減排效果不如專業(yè)點火企業(yè)。我們認(rèn)為，利用技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，點火企業(yè)將在存量改造中拔得頭籌。利用配套優(yōu)勢，鍋爐廠主要覆蓋新增市場。

　　截至2010年我國火電裝機(jī)約7億千瓦，“十二五”按年新增12%計算約8400萬千瓦，相比而言存量空間更為巨大。同時，考慮標(biāo)的經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績彈性，我們首推龍源技術(shù)，建議關(guān)注燃控科技后續(xù)產(chǎn)品投放進(jìn)度。