雙良節(jié)能（600481，收盤價10.89元）1年前發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資7.2億元，用其中的4.96億元大手筆投資海水淡化項目；1年后，在該項目僅完成7%的情況下，所募資金被迫回吐九成以上。對于看好公司海水淡化概念的投資者而言，失望恐難避免。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，公司在技術(shù)上雖然有一定的傳承性，但沒有在訂單上有所突破，是募投項目“龜速”前進的主因，在“十二五”細則出臺之前，海水淡化恐怕只能是個概念。

    海水淡化項目資金遭回吐

    9月23日發(fā)布的公告，讓雙良節(jié)能的投資者大跌眼鏡。公司稱，在9月14日～9月20日的可轉(zhuǎn)債回售申報期內(nèi)，共計回售了648.77萬張，回售金額高達6.68億元，與2010年發(fā)行時的720萬張和7.2億元募資相比，分別占到了90.11%和92.81%。

    記者注意到，當(dāng)初雙良節(jié)能在2010年5月發(fā)行可轉(zhuǎn)債募得的這筆資金，計劃投入到海水淡化設(shè)備制造項目和年產(chǎn)24萬噸EPS項目，兩個項目的建設(shè)周期分別為24個月和12個月，擬投資金額分別為4.96億元和2.3億元。而根據(jù)公司最近的2011年半年報顯示，兩個項目分別已投入了3520.59萬元和2.3億元，尚未使用的募資總額為4.53億元。也就是說，在項目進度方面，雙良節(jié)能的EPS項目已然完工，而海水淡化項目才僅僅完成了7%。

    回想此前的6月22日和9月19日，在海水淡化和“十二五”規(guī)劃的利好消息刺激下，雙良節(jié)能的股價表現(xiàn)差強人意。如今，可轉(zhuǎn)債募資的被迫回吐，是否意味著雙良節(jié)能的海水淡化概念，也將被市場“淡化”處理呢？

    海水淡化仍處概念狀態(tài)

    對于巨額可轉(zhuǎn)債的回售，雙良節(jié)能在公告中僅一句“沒有對公司產(chǎn)生實質(zhì)性影響”，倒顯出了公司面對問題的淡定，但情況似乎沒那么簡單。

    一位長期跟蹤可轉(zhuǎn)債的分析師告訴記者，此前在9月10日，雙良節(jié)能稱將轉(zhuǎn)股價下限價位由9月6日提議的160%調(diào)整至120%，并且大股東表示將投贊成票，此舉體現(xiàn)的正是發(fā)行人對巨額回售的擔(dān)憂，可見回售對公司來說影響是重大的。

    這觀點得到另一位廣東某券商分析師的認(rèn)同，該人士認(rèn)為，如果按計劃堅持執(zhí)行項目的話，公司或?qū)⒘硇薪桢X，這勢必會加大財務(wù)壓力。但實際上，雙良節(jié)能的海水淡化項目進展異常緩慢，繼續(xù)的可能性有待商榷。

    根據(jù)該分析師指引，記者注意到，雙良節(jié)能于2010年5月完成可轉(zhuǎn)債募資后，在2010年半年報中顯示，海水淡化項目已投入金額為1428.87萬元，進度為5%。但1年后的2011年半年報中，上述兩個數(shù)字分別為3520.59萬元和7%?？梢哉f海水淡化項目是以“龜速”前進的。“他們是有意往后緩的”，該分析師告訴記者，海水淡化設(shè)備的制造是訂單生產(chǎn)的方式，此前公司是有訂單的，但可能雙方談判存在分歧，最終仍沒有成行，項目的進度自然停滯下來。“我已經(jīng)把上次那個《國家“十二五”海洋科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》看過一遍了，當(dāng)中沒有細則、沒有數(shù)據(jù)，沒有任何可支撐的實質(zhì)性東西，海水淡化一說，目前也就是個概念而已”。由此來看，海水淡化業(yè)務(wù)要貢獻業(yè)績，雙良節(jié)能還需等待。