據(jù)工信部預(yù)計(jì)，到2020年中國(guó)汽車保有量將超過(guò)2億輛，由此帶來(lái)的能源安全和環(huán)境問(wèn)題將更加突出。預(yù)計(jì)《汽車行業(yè)十二五規(guī)劃》、《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃（2011年至2020年）》等新能源汽車發(fā)展規(guī)劃即將正式推出，我國(guó)新能源汽車或?qū)⑦M(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展快車道。

    為減少我國(guó)對(duì)石油的嚴(yán)重依賴和達(dá)到節(jié)能減排目標(biāo)，我國(guó)必然將發(fā)展新能源汽車作為重中之重。我們預(yù)計(jì)節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃《規(guī)劃》將一方面鼓勵(lì)鋰電驅(qū)動(dòng)的純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的產(chǎn)業(yè)化，另一方面倡導(dǎo)發(fā)展以混合動(dòng)力汽車為代表的節(jié)能汽車，并提高傳統(tǒng)汽車的燃油經(jīng)濟(jì)性。

    與歐美及日本各國(guó)的鼓勵(lì)政策相比，我國(guó)政策力度較大。“十城千輛”城市有望從目前的20個(gè)發(fā)展為40個(gè)，各大整車企業(yè)、私人補(bǔ)貼的5個(gè)試點(diǎn)城市分別明確了近年新能源汽車的數(shù)量目標(biāo)。我們認(rèn)為短期內(nèi)對(duì)一般整車企業(yè)盈利無(wú)實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)，但將對(duì)大客行業(yè)尤其是公交車需求形成增量。

    整車方面，我們看好曙光股份、宇通客車等大客企業(yè)。我們認(rèn)為傳統(tǒng)乘用車整車企業(yè)短期內(nèi)難以受益，且必將承擔(dān)研發(fā)、產(chǎn)能投入等風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)《規(guī)劃》若順利制定和實(shí)施，將拉動(dòng)關(guān)鍵零部件總成制造企業(yè)的不斷涌現(xiàn)和快速發(fā)展，競(jìng)相制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)1-2年后將涌現(xiàn)出有實(shí)力的零部件企業(yè)。

    動(dòng)力電池方面，我們認(rèn)為正極材料的特性差異導(dǎo)致錳酸鋰電池適用于公交車等大型車輛，而磷酸鐵鋰適合成為中速的小型乘用車動(dòng)力源。我們建議關(guān)注集團(tuán)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)力總成資產(chǎn)并有注入預(yù)期的萬(wàn)向錢潮、將與正道合作擴(kuò)建鋰電池產(chǎn)能的江淮汽車。

    如果《規(guī)劃》支持中、重度混合動(dòng)力車型的發(fā)展，鎳氫系電池有望成為我國(guó)主流技術(shù)路線之一。建議關(guān)注科力遠(yuǎn)等鎳氫系公司。

    電機(jī)方面，我國(guó)由于礦產(chǎn)、人力資源優(yōu)勢(shì)，易于進(jìn)入全球分工體系。我們建議關(guān)注寧波韻升、萬(wàn)向錢潮、將與南車合作的曙光股份。充電站方面建議關(guān)注奧特迅。

    相關(guān)上市企業(yè)的投資機(jī)會(huì)

    目前，由工信部牽頭制訂的《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃（2011年至2020年）》已經(jīng)初步完成，正在向各相關(guān)部委征求意見(jiàn)。預(yù)計(jì)將于近期定稿并上報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，未來(lái)將成為引領(lǐng)中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要政策。

    據(jù)悉，中國(guó)節(jié)能與新能源汽車發(fā)展將由易及難、分兩步走：第一階段，2011年至2015年，將大力發(fā)展節(jié)能汽車，一方面提高傳統(tǒng)汽車的燃油經(jīng)濟(jì)性；另一方面實(shí)現(xiàn)普通混合動(dòng)力汽車的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化；第二階段，2016年至2020年，將傳統(tǒng)汽車的燃油經(jīng)濟(jì)性提高至國(guó)際先進(jìn)水平；大規(guī)模普及混合動(dòng)力汽車；純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

    我們認(rèn)為為減少我國(guó)對(duì)石油的嚴(yán)重依賴和達(dá)到減能減排目標(biāo)，我國(guó)必然要將發(fā)展新能源汽車作為重中之重。這將使整車廠的集成技術(shù)，零部件供應(yīng)商的電池、電機(jī)、電控等關(guān)鍵總成的量產(chǎn)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。從國(guó)內(nèi)目前出臺(tái)政策的有效性及產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，我們認(rèn)為公交和公共乘用車領(lǐng)域新能源汽車的替代和普及將最快達(dá)成，客車行業(yè)尤其是公交車行業(yè)的需求將由此產(chǎn)生一定增量。對(duì)于乘用車企業(yè)而言，我們認(rèn)為整車企業(yè)短期內(nèi)難以受益，且必將承擔(dān)研發(fā)、產(chǎn)能投入等風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)《規(guī)劃》若順利制定和實(shí)施，將拉動(dòng)關(guān)鍵零部件總成制造企業(yè)的不斷涌現(xiàn)和快速發(fā)展，競(jìng)相制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)1-2年后將涌現(xiàn)出有實(shí)力的零部件企業(yè)。

    整車企業(yè)方面，我們認(rèn)為客車行業(yè)首先受益于政策拉動(dòng)，在“十城千輛”城市數(shù)量逐漸擴(kuò)大中，公交車新增和替代量增加。我們看好擁有黃?？蛙囐Y產(chǎn)的曙光股份，尤其是其與南車動(dòng)力總成合資項(xiàng)目有望受益于新能源客車業(yè)的快速增長(zhǎng)。

    動(dòng)力電池方面，我國(guó)產(chǎn)業(yè)布局初見(jiàn)雛形，但實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)不多，我們建議關(guān)注集團(tuán)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)力總成資產(chǎn)并有注入預(yù)期的萬(wàn)向錢潮、可關(guān)注將與正道合作擴(kuò)建鋰電池產(chǎn)能的江淮汽車。如《規(guī)劃》鼓勵(lì)發(fā)展中混、重混混合動(dòng)力車型，可再度關(guān)注科力遠(yuǎn)等鎳氫系公司。電機(jī)方面，建議關(guān)注寧波韻升、曙光股份、萬(wàn)向錢潮等。充電站方面，建議關(guān)注奧特迅。