財富故事：車間主任的暴富神話

　　29年前，王雅軍進入當時的遼寧建工學院學習時，這個沈陽的年輕人還不甚明白物流是個什么樣的東西，也不會想到，在他47歲時，和他的創(chuàng)業(yè)伙伴會因此一夜之間身家暴增至2.84億元，走入公司上市帶來身家暴增的財富之路。

　　這是一條千萬人現(xiàn)在夢想的路徑。

　　1984年，22歲的王雅軍從當時已經(jīng)更名為沈陽建筑工程學院的自動化專業(yè)80-9班畢業(yè)，與當時的多數(shù)年輕人一樣，進入了一家國企——沈陽電車廠，成為一名技術(shù)員。

　　巧合的是，也在同一年，年輕的江蘇女孩伍曉慧大專畢業(yè)，成為江蘇無線電廠的一名工人。如果不是王雅軍辭職從沈陽來到南京，這對后來的富豪夫婦可能無法成就這段姻緣。而兩人的自動化和無線電教育背景也為其日后走上物流行業(yè)做下鋪墊。

　　上世紀80年代末，王雅軍轉(zhuǎn)入南京機床附件廠工作，并且一路做到了車間主任。在王雅軍事業(yè)迎來上升期的時候，由于國內(nèi)廠家未能有效對接市場，加之國外產(chǎn)品的強烈沖擊，20世紀90年代中國機床行業(yè)遭遇了“滑鐵盧”。

　　從現(xiàn)有資料來看，幾乎是在這一時期，王雅軍夫婦放棄了原來的國營企業(yè)，和眾多青年人一樣，下海了。

　　新寧物流的招募說明書和補充法律意見書顯示，伍曉慧以25萬元于1998年取得了寧昆房地產(chǎn)開發(fā)公司16%的股權(quán)，王雅軍則在2004年完成了受讓其余84%的股權(quán)。

　　成立于1994年9月的寧昆房地產(chǎn)開發(fā)公司，正是新寧物流的前身昆山新寧倉儲有限公司的控股股東。后者是成立于1997年的倉儲公司，為當時國內(nèi)較早開展倉儲物流業(yè)務(wù)的公司之一。

　　王雅軍夫婦借道房地產(chǎn)公司，正式進入了倉儲物流行業(yè)。

　　也是在1998年，新加坡人楊奕明在此前一年接受了新寧物流25%股權(quán)之后，再次接受了新加坡自然人楊基炳25%的股權(quán)，與寧昆房地產(chǎn)成為各持股50%的股東，同時公司的注冊資本增加至1400萬元。

　　一個關(guān)于物流行業(yè)暴富的故事就此拉開了序幕。

　　2000年，改名為昆山新寧公共保稅倉儲的公司獲準從事公共保稅倉儲業(yè)務(wù)，并于2001年率先進入電子元器件公共保稅倉儲業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為首批進駐長三角地區(qū)的筆記本電腦制造商——全球第二大筆記本電腦制造商仁寶電子提供第三方保稅倉儲服務(wù)。

　　此后，昆山的電子信息產(chǎn)業(yè)鏈日益完善，新寧物流迎來了快速發(fā)展時期。這也受到了風險投資資金的關(guān)注。

　　2007年，本土創(chuàng)投泰和、億文和寧和三家公司注資進入，新寧物流迎來第三次增資擴股。2008年1月11日，寧昆房產(chǎn)開發(fā)公司完成歷史使命，變更為錦融投資，仍然為王雅軍夫婦全權(quán)控制。其后改制為股份公司的新寧物流迎來了上市前的最大動作。當年4月，公司注冊資本增至4500萬元。

　　這一年，當初的車間主任王雅軍，身家已經(jīng)接近1500萬。但一個因保稅倉儲而暴富的神話才進入倒計時。

　　商業(yè)模式：一根二級管的傳遞之路

　　把一根二極管從供應(yīng)商交付到制造商手中，可以做成多大的產(chǎn)業(yè)？

　　新寧物流的答案是1.4億元。這家以包括二極管在內(nèi)的電子元器件保稅倉儲的公司，在金融危機的2008年，創(chuàng)造出了全年1.4179億元營業(yè)收入，主營業(yè)務(wù)毛利率平均超過50%。

　　來自多家供應(yīng)商，包括二極管、集成電路等在內(nèi)的海量電子元器件，要從海外順利抵達仁寶集團的昆山工廠，并且必須在成本控制嚴格之下削減物流和倉儲的成本。這對一家專業(yè)的電子代工企業(yè)而言，是個不小的難題。

　　這樣的難題對新寧物流來說，正是生意所在。

　　新寧物流的招募說明書顯示，其主營業(yè)務(wù)正是以電子元器件保稅倉儲為核心，并為電子信息產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的原料供應(yīng)、采購與生產(chǎn)環(huán)節(jié)提供第三方綜合物流服務(wù)。

　　更多的時間，新寧物流充當了一個對物流倉儲流程改造的操刀手。

　　供應(yīng)商(或代理商)貨物送到仁寶(昆山)指定的距離制造組裝地較近車程的VMI倉庫(即新寧物流及子公司設(shè)立的保稅倉庫)，由新寧物流代為管理，并根據(jù)制造商提供的工單信息，負責向其生產(chǎn)線直接進行配送。

　　貨物所有權(quán)在到達工廠生產(chǎn)線前仍屬于供應(yīng)商(或代理商)所有，制造商與供應(yīng)商協(xié)商決定庫存水平和持續(xù)補貨策略。貨物運抵生產(chǎn)線后，制造商每月月底開始立賬，并在約定的周期內(nèi)付款。新寧物流則通過EDI連接手段實現(xiàn)多方信息的共享，完成貨物通關(guān)、存儲、配送等一整套物流服務(wù)。

　　但新寧物流并不向仁寶集團收取費用，它的主營業(yè)務(wù)來自向供應(yīng)商收取倉儲費、倉儲服務(wù)費及代理送貨、報關(guān)、報檢費，其中倉儲費和倉儲服務(wù)費占總收入的一半以上。

　　這些上游客戶包括了泰科、金像、MOLEX、富士康、東芝等國際知名電子元器件供應(yīng)商(或代理商)，下游客戶則是仁寶集團、聯(lián)想等大型電子制造企業(yè)。

　　海關(guān)統(tǒng)計顯示，2008年全年我國僅進口集成電路價值就達1292.6億美元。而新寧物流所在的長三角更是日漸成為世界級的電子信息產(chǎn)業(yè)制造基地。江蘇省全年電子信息規(guī)模以上制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達13092.66億元，毗鄰的上海市和浙江省這一數(shù)字也分別達到5496.27億元和25400億元。

　　在傳統(tǒng)物流產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代物流倉儲轉(zhuǎn)變的過程中，新寧物流切入了電子元器件的保稅倉儲業(yè)務(wù)板塊，在行業(yè)中顯得獨樹一幟。

　　根據(jù)2008年海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，江蘇省全年保稅倉庫進出境貨物總額達166.45億美元，同比增長29.4%，上海市全年保稅倉庫貨物進口總額為212.7億美元，同比增長19.4%。對于主營業(yè)務(wù)收入在2008年還只有1.4億元的新寧物流來說，潛在的市場依然巨大。

　　機構(gòu)視點：行業(yè)想象空間不大

　　凍結(jié)286.73億元申購資金，新寧物流成為首批28家公司中凍結(jié)資金最少的一家。這多少反映了機構(gòu)對于這家物流第一股的態(tài)度。

　　長江證券分析師吳云英認為，新寧物流最大優(yōu)勢來自于保稅倉儲行業(yè)的進入壁壘——即海關(guān)監(jiān)管及企業(yè)信用資質(zhì)限制。在某上市券商交通運輸行業(yè)分析師看來，這一“與當?shù)睾ｊP(guān)的關(guān)系好”，成為其最重要的競爭力。

　　從收入結(jié)構(gòu)上觀察，新寧物流90%以上的收入來源于長三角地區(qū)，而蘇州以及昆山地區(qū)為最核心的收入來源，占80%以上。對于已經(jīng)出現(xiàn)江蘇飛力達等競爭對手這一區(qū)域，面臨市場規(guī)模瓶頸。

　　本次公開發(fā)行后，新寧物流利用募集資金投資建設(shè)深圳的保稅倉儲基地，吳云英認為這正是公司向珠三角地區(qū)擴張的重要戰(zhàn)略步驟，但能否做到兩點關(guān)乎未來公司能否保持高增長：得到當?shù)睾ｊP(guān)部門認可，獲得高于一般企業(yè)的資信等級；在珠三角地區(qū)獲得有效的增量客戶源。

　　上述上市券商分析師對于新寧物流在珠三角的客戶資源并不擔憂，擔憂的是與海關(guān)監(jiān)管部門的溝通能力。“這種租賃倉庫的輕資產(chǎn)公司，在深圳是否還能得到較低的租賃成本？”

　　參與申購了新寧物流的上海某股票型基金經(jīng)理稱，參與申購更多的出于“打新股”收益的考慮，新寧物流所在的行業(yè)本身，并沒有特別大的想象空間。