公司擬以自有資金1350萬(wàn)元收購(gòu)香港佰菱集團(tuán)有限公司持有的杭州漢光照明有限公司50%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司和佰菱集團(tuán)分別持有杭州漢光50%股權(quán)。此次收購(gòu)在公司董事會(huì)審議權(quán)限范圍內(nèi)，無(wú)需提交股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。
　　

    評(píng)論： 　　

    拓展照明節(jié)能產(chǎn)品系列 　　

    以公司原有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，主要集中在一體化電子節(jié)能燈和T5大功率熒光燈，銷(xiāo)售區(qū)域則主要以出口為主。我們?cè)缇妥⒁獾焦驹谡彰麟娖黝I(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)思路在2007年就開(kāi)始發(fā)生變化，主要包括拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及發(fā)揮自身設(shè)備研發(fā)能力提升效率。從拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)思路而言，以公司比較單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)并不符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需要，同時(shí)公司也需要增加高效節(jié)能照明品種來(lái)提升盈利能力。
　　

    這一次公司收購(gòu)香港栢菱集團(tuán)的子公司杭州漢光照明有限公司50%的股權(quán)，主要的目的就是拓展金屬鹵化物等以及陶瓷金鹵燈產(chǎn)品，以提升公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力以及盈利能力。我們可以看到漢光照明主要生產(chǎn)金鹵燈系列產(chǎn)品，2007年、2008年、2009年1-11月該公司產(chǎn)品銷(xiāo)量分別為61萬(wàn)只、89萬(wàn)只、109萬(wàn)只。漢光照明在陶瓷金鹵燈、各種商用照明用的金屬鹵化物等方面處在行業(yè)領(lǐng)先水平，特別是陶瓷金鹵燈，此產(chǎn)品從發(fā)光效率、顯色效果均比其他金鹵燈、熒光燈等要高。是用于商業(yè)、工業(yè)照明的首選產(chǎn)品，并且目前在國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，能夠掌握該產(chǎn)品研發(fā)、制造技術(shù)的產(chǎn)品雖然不少，但性能突出的卻不多。上市公司中，雪萊特還處在積累過(guò)程中。 　　

    對(duì)于漢光照明的當(dāng)前盈利情況，不能作為我們?cè)u(píng)估該公司盈利能力的參照，該公司2009年由于訂單延緩等原因，并不是一個(gè)正常的經(jīng)營(yíng)年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而公司作為行業(yè)內(nèi)經(jīng)營(yíng)多年的照明企業(yè)，將公司產(chǎn)品銷(xiāo)售到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的能力自然較強(qiáng)。 　　

    內(nèi)銷(xiāo)收入有望在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)趨勢(shì) 　　

    公司從2007年開(kāi)始已經(jīng)有意在培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道，2009年我們預(yù)期全年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入達(dá)到近4億元，占到公司銷(xiāo)售收入比率的約16%。經(jīng)過(guò)幾年的投入，加上電光源、燈具產(chǎn)品系列的拓展，我們預(yù)期公司的內(nèi)銷(xiāo)收入有望在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)期達(dá)到35-40%的增速水平。另外我國(guó)在對(duì)照明節(jié)能產(chǎn)品的補(bǔ)貼銷(xiāo)售上，未來(lái)補(bǔ)貼數(shù)額會(huì)不斷增加，2008年，國(guó)家補(bǔ)貼銷(xiāo)售節(jié)能燈6000萬(wàn)只，2009年預(yù)期達(dá)到1.2億只，未來(lái)從品種以及數(shù)量上增加，比如增加LED照明產(chǎn)品、陶瓷金鹵燈等等。公司每一年都在國(guó)家補(bǔ)貼銷(xiāo)售節(jié)能燈的招標(biāo)中拔得頭籌，2010年也不會(huì)例外，非常有利于公司品牌效應(yīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大。 　　

    投入LED照明領(lǐng)域增加 　
　

    LED照明從發(fā)光效率來(lái)說(shuō)已經(jīng)超過(guò)了100lm/w，這意味著LED照明進(jìn)入室內(nèi)領(lǐng)域成為可能，即便是目前存在價(jià)格較高的狀態(tài)，但可以首先應(yīng)用在商用照明領(lǐng)域、路燈等等。我們認(rèn)為公司作為全球電光源制造能力領(lǐng)先的企業(yè)，自然會(huì)非常關(guān)注該類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)動(dòng)向和應(yīng)用，公司在廈門(mén)也開(kāi)始成立相關(guān)的研發(fā)中心以及少量產(chǎn)品銷(xiāo)售，我們認(rèn)為不排除公司未來(lái)在LED照明領(lǐng)域的投入增加、進(jìn)度加快。再加上全國(guó)各國(guó)對(duì)白熾燈的使用會(huì)有越來(lái)越多的限制，因此對(duì)公司原有節(jié)能燈產(chǎn)品的需求前景也是向好預(yù)期。公司通過(guò)收購(gòu)加快在其他照明光源、燈具的成長(zhǎng)拓展了公司的產(chǎn)品鏈，有利于公司內(nèi)外銷(xiāo)售收入增速加快以及利潤(rùn)率上升。