“十三五”規(guī)劃以來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位空前提高，政策密集出臺(tái)。在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)上周舉辦的“私享匯—環(huán)保投資論壇”上，業(yè)內(nèi)人士表示，“產(chǎn)業(yè)+金融+全球”的資源整合是分享這一財(cái)富蛋糕的正確“姿勢(shì)”，未來(lái)1-2年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)并購(gòu)整合還將持續(xù)，其中，需要技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新。

產(chǎn)融聯(lián)姻提速布局

與會(huì)的60名嘉賓來(lái)自國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)、環(huán)?？蒲袡C(jī)構(gòu)、私募投資基金等相關(guān)機(jī)構(gòu)。與會(huì)人士認(rèn)為，“十三五”期間環(huán)保領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)跨越式增長(zhǎng)，環(huán)保行業(yè)的投資需求將大幅增長(zhǎng)，并購(gòu)步伐將持續(xù)加速。來(lái)自上市公司、銀行、PE等多種產(chǎn)業(yè)和資本力量，正在聚攏“圍獵”這塊大蛋糕。

根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)數(shù)據(jù)，2016年前三季度，已有20只環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金發(fā)起設(shè)立，規(guī)模接近400億元，共涉及19家上市公司，已與2015年持平，普遍采用“上市公司+PE”的模式。環(huán)保類上市公司科融環(huán)境(8.67,-0.010,-0.12%)認(rèn)為，未來(lái)1-2年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)并購(gòu)整合還將持續(xù)，對(duì)于環(huán)保行業(yè)的民營(yíng)上市公司，通過(guò)同業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)主業(yè)壯大或多元化布局打造綜合平臺(tái)，是環(huán)保公司發(fā)展的重大趨勢(shì)。而科融環(huán)境的大股東豐利財(cái)富(北京)國(guó)際資本管理有限公司自身正是金融機(jī)構(gòu)布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)的例證。

業(yè)內(nèi)人士表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)是“產(chǎn)業(yè)體量巨大、企業(yè)小而散”。要抓住產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的大蛋糕，需要著力推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和全產(chǎn)業(yè)鏈整合發(fā)展，應(yīng)綜合發(fā)揮政府PPP引導(dǎo)基金、銀行貸款、PE投資等多種投融資模式的優(yōu)勢(shì)，充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際多市場(chǎng)的資源，發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能，持續(xù)、穩(wěn)定、高效地為環(huán)保產(chǎn)業(yè)“融資本、融技術(shù)、融資源”。

協(xié)鑫金融控股執(zhí)行總裁束蘭根認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)基金一定是先有產(chǎn)業(yè)后有基金。基金公司僅憑一己之力做產(chǎn)業(yè)基金難以成功，一定要與各類金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)公司一同搭建平臺(tái)，甚至要做到海內(nèi)外資源的整合。據(jù)悉，目前協(xié)鑫金控已與擅長(zhǎng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資的美國(guó)私募基金合作，一口氣引入了16項(xiàng)海外環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新興技術(shù)。此外，為了解決海外資金的投資需求，協(xié)鑫金控已與新加坡合作搭建一只全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金，專注投資于中國(guó)和非洲的環(huán)保項(xiàng)目。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)賈紅波指出，資本市場(chǎng)應(yīng)按照綠色發(fā)展要求，推動(dòng)我國(guó)節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。希望私募基金行業(yè)眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，主動(dòng)與環(huán)保行業(yè)相結(jié)合，為行業(yè)引入長(zhǎng)期資本、優(yōu)秀管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)化人才，推動(dòng)環(huán)保行業(yè)做大做強(qiáng)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

模式百變化解PPP“痛點(diǎn)”

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的諸多產(chǎn)融結(jié)合案例中，PPP項(xiàng)目是較為特殊的一類。今年以來(lái)，PPP進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)落地階段。根據(jù)北極星節(jié)能環(huán)保網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至9月末，財(cái)政部入庫(kù)PPP項(xiàng)目達(dá)12.46萬(wàn)億元，其中環(huán)保PPP項(xiàng)目入庫(kù)額達(dá)1.18萬(wàn)億元，占比達(dá)9.4%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)環(huán)保投資領(lǐng)域，尤其是政府PPP投資領(lǐng)域，還存在落地難、周期長(zhǎng)和退出難的問題。要解決這一痛點(diǎn)，還需要借助多種金融工具。

上海思融投資管理有限公司董事長(zhǎng)宋海剛稱，PPP項(xiàng)目可以通過(guò)資產(chǎn)證券化(ABS)的思路實(shí)現(xiàn)收益權(quán)的分割和可交易，幫助PPP主體實(shí)現(xiàn)提前退出。他說(shuō)：“目前，交易所的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)、對(duì)資產(chǎn)的條件要求高，適合去做的PPP項(xiàng)目不多。但是可以通過(guò)金融資產(chǎn)交易中心把PPP收益權(quán)分割，做成類ABS?！?br />
然而，光引入金交所也不足以完成任務(wù)。宋海剛認(rèn)為，目前，大部分金融資產(chǎn)交易中心只擅長(zhǎng)做資產(chǎn)的分割，債權(quán)的轉(zhuǎn)移和分銷并不擅長(zhǎng)。因此，在末端環(huán)節(jié)，還可以引入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

“根據(jù)最近頒布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)如P2P有交易額度限制，因此現(xiàn)在P2P不能進(jìn)行資產(chǎn)分割，但是他們擅長(zhǎng)進(jìn)行銷售，所以可以借助他們解決末端銷售問題?！彼魏傉f(shuō)，在這一過(guò)程中，還可以引入租賃，解決現(xiàn)金流的問題。