固廢處理行業(yè)將成后起之秀。固體廢棄物處理行業(yè)是一個(gè)法律法規(guī)和政策引導(dǎo)型行業(yè),固廢處理行業(yè)的發(fā)展落后于污水處理、煙氣處理行業(yè)的發(fā)展。在我國相關(guān)政策逐步推出的宏觀背景下,我們認(rèn)為固廢處理行業(yè)將是我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最具發(fā)展前景的領(lǐng)域,成為環(huán)保各個(gè)子領(lǐng)域發(fā)展的后起之秀。

垃圾處理:龍頭企業(yè)已經(jīng)形成,產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)最具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。行業(yè)內(nèi)已形成多家產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè),從設(shè)備制造、工程承包到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng),我們認(rèn)為垃圾處理行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)的發(fā)展將更具優(yōu)勢(shì),行業(yè)市場(chǎng)集中度預(yù)計(jì)將向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,我們重點(diǎn)關(guān)注業(yè)務(wù)全面的桑德環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境以及滲濾液龍頭維爾利。 工業(yè)固廢處理:細(xì)分行業(yè)尋優(yōu)勢(shì)企業(yè)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注工程+運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)機(jī)會(huì), 推薦細(xì)分子行業(yè)龍頭企業(yè):北新建材、中礦環(huán)保、圣萊達(dá)(祥云飛龍)等。 危廢處理:龍頭企業(yè)已現(xiàn)雛形。危廢處理市場(chǎng)參與者眾多,但整體規(guī)模和生產(chǎn)能力偏小,全國布局、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)較少。東江環(huán)保儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富,將成為危廢處理行業(yè)的規(guī)模領(lǐng)先企業(yè),行業(yè)龍頭的雛形已經(jīng)顯現(xiàn),值得重點(diǎn)關(guān)注。

電子垃圾處理:補(bǔ)貼政策帶來新機(jī)遇。隨著《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金征收使用管理辦法》的出臺(tái),行業(yè)發(fā)展將從無序競(jìng)爭(zhēng)走向區(qū)域格局,正規(guī)處理企業(yè)將迎來發(fā)展契機(jī)。目前處理能力達(dá)到500 萬臺(tái)/年的企業(yè),目前僅格力電器、中再生、格林美三家公司,其中格林美受益于廢棄電子產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展的敏感程度會(huì)更高。

維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。歐美國家在上世紀(jì)70 年代既開始固體廢棄物處理行業(yè)方面的制度建設(shè),從而帶來固廢處理行業(yè)的蓬勃發(fā)展,如今固廢處理行業(yè)已成為其環(huán)保產(chǎn)業(yè)的核心業(yè)務(wù)。與國際環(huán)保巨頭相比,我國的環(huán)保企業(yè)還處于發(fā)展的初期,成長(zhǎng)空間值得憧憬。在發(fā)展的過程中,一批企業(yè)能夠把握機(jī)會(huì)迅速成長(zhǎng)壯大起來。我們結(jié)合海外環(huán)保企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),從經(jīng)營(yíng)定位、拓展?jié)摿?、?chuàng)新能力三方面因素來綜合考量固廢處理行業(yè)上市公司的成長(zhǎng)潛力,重點(diǎn)推薦瀚藍(lán)環(huán)境、桑德環(huán)境、維爾例、東江環(huán)保、北新建材。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策扶持力度嚴(yán)重低于預(yù)期。