近期， 西南證券相關(guān)人員與雪迪龍董秘就公司業(yè)務(wù)和未來(lái)發(fā)展情況進(jìn)行了交流。 脫硝訂單大幅增加，為雪迪短期業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。目前尚未進(jìn)行脫硝改造的機(jī)組數(shù)量及裝機(jī)容量總數(shù)較大。今年以來(lái)，電廠脫硝改造呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)脫硝監(jiān)測(cè)設(shè)備市場(chǎng)需求旺盛。公司脫硝訂單延續(xù)良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)近200%的增幅。隨著脫硝改造時(shí)點(diǎn)臨近，我們預(yù)計(jì)明后兩年將是火電脫硝改造的高峰期，公司脫硝訂單仍將實(shí)現(xiàn)30%以上的增速。

脫硫好于預(yù)期，看更新需求及小鍋爐改造。公司脫硫監(jiān)測(cè)設(shè)備訂單情況好于預(yù)期，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從短期來(lái)看，脫硫監(jiān)測(cè)設(shè)備訂單有望繼續(xù)穩(wěn)中有升，主要是得益于以下兩點(diǎn):一是脫硫設(shè)備更新需求。公司累計(jì)安裝了超過4，000 套脫硫監(jiān)測(cè)設(shè)備，目前已陸續(xù)進(jìn)入更新改造階段。二是新增小機(jī)組脫硫設(shè)備安裝需求。根據(jù)政策，20 蒸噸/時(shí)及以上的小鍋爐要全部實(shí)施脫硫，且必須安裝固定的煙塵、二氧化硫等監(jiān)測(cè)儀器，20 蒸噸/時(shí)以下的仍有相當(dāng)數(shù)量面臨改造?？傮w來(lái)看，估計(jì)有不低于30 萬(wàn)臺(tái)鍋爐需要進(jìn)行脫硫改造及監(jiān)測(cè)。

運(yùn)維服務(wù)明年有望快速增長(zhǎng)，PM2.5 監(jiān)測(cè)設(shè)備待環(huán)保部驗(yàn)證。公司運(yùn)維服務(wù)具有較高毛利率和成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)全年收入規(guī)模有望達(dá)到4，000 萬(wàn)元。第三方運(yùn)營(yíng)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，隨著公司運(yùn)營(yíng)設(shè)備規(guī)模迅速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)明年運(yùn)維業(yè)務(wù)的增速將有較大幅度提升。公司PM2.5 監(jiān)測(cè)設(shè)備已經(jīng)完成儲(chǔ)備，目前正處于環(huán)保部認(rèn)證階段，且有部分設(shè)備處于試用階段，若通過環(huán)保部認(rèn)證， 有望為公司貢獻(xiàn)千萬(wàn)元以上收入規(guī)模。

技術(shù)儲(chǔ)備豐富，多領(lǐng)域布局值得關(guān)注。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，在多個(gè)領(lǐng)域具有較成熟的技術(shù)儲(chǔ)備，水質(zhì)監(jiān)測(cè)、重金屬監(jiān)測(cè)、垃圾焚燒監(jiān)測(cè)等潛在增長(zhǎng)點(diǎn)值得長(zhǎng)期關(guān)注。此外，公司承擔(dān)的汞及VOCs 監(jiān)測(cè)兩個(gè)專項(xiàng)，著力長(zhǎng)遠(yuǎn)。