十二五期間通過合資方式逐步覆蓋全國

    碧水源手握15億超募資金，將用于消除產(chǎn)能瓶頸和擴(kuò)大公司規(guī)模，提高市場份額，覆蓋更多區(qū)域。公司將在十二五期間，主要通過合資的方式，將業(yè)務(wù)鋪向全國，選擇合資企業(yè)的首要標(biāo)準(zhǔn)，是需要合資方在當(dāng)?shù)赜袕?qiáng)大的市場影響力，所以大多選擇當(dāng)?shù)卣刂频某峭豆尽＿@樣碧水源提供技術(shù)及資金，對方城投公司提供地方市場影響力，優(yōu)勢互補(bǔ)。

    綜合考慮水系、水文特征，以及城市帶建設(shè)規(guī)劃，我們認(rèn)為未來半年碧水源主要的發(fā)展空間在云貴和湖南，后續(xù)項(xiàng)目進(jìn)展仍需跟蹤。
 

    凈水機(jī)業(yè)務(wù)市場空間廣闊，或成為未來新的利潤增長點(diǎn)

    我國凈水機(jī)市場仍不成熟，品質(zhì)參差不齊，市場占有率較高的美的電器等，本身是家電供應(yīng)商。而碧水源作為水處理的專業(yè)廠商，在核心技術(shù)方面更具優(yōu)勢。目前碧水源的凈水機(jī)主推三安全凈化技術(shù)，解決三大飲水安全隱患：利用微濾、超濾技術(shù)，去除細(xì)菌、病毒；利用進(jìn)口活性炭，去除有機(jī)污染物和農(nóng)藥；利用特殊濾料，去除重金屬。去除了這三類物質(zhì)之后的水，就是可以直接飲用的水了，而不需要再經(jīng)過反滲透過程去除本對人體有益的離子，對凈水機(jī)市場是一場本質(zhì)性的革命。

    目前碧水源建立了子公司來開拓凈水器市場，主要是以吸引成熟的經(jīng)銷商加盟的方式來拓展業(yè)務(wù)。按照不同的區(qū)域市場容量，我們估計(jì)凈水器業(yè)務(wù)占全年銷售收入的比重，將從去年的0.3%上升到5%左右。

    一季度季節(jié)性低迷不改高增長預(yù)期

    我們預(yù)計(jì)公司11年銷售收入可達(dá)12個億(考慮了凈水器業(yè)務(wù))，同比增長140%，同時公司毛利率不會出現(xiàn)明顯變化，則公司凈利潤也將同比增長140%。

    我們看好目前資本市場關(guān)注不多的凈水機(jī)業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為其市場空間廣闊，有可能成為公司未來新的利潤增長點(diǎn)。
 

    一季度碧水源業(yè)績絕對值低于市場平均預(yù)期，部分原因是一季度本身是業(yè)務(wù)開拓和結(jié)算的淡季，而全年結(jié)算的淡季在四季度。市場對公司增長前景的悲觀預(yù)期可能會為長期投資者提供買入的機(jī)會。