光伏設備是貫穿整個產業(yè)鏈的基礎，“多晶硅料提純-硅片生產-電池片制造-組件封裝”產業(yè)鏈上每一個環(huán)節(jié)都離不開相應的生產設備。光伏行業(yè)高速發(fā)展在即，2010年至2012年設備的需求先行爆發(fā)，在政策和市場驅動下，進口替代進程加速。同時，裝備制造行業(yè)存在技術壁壘，企業(yè)高利潤率有望延續(xù)。國內光伏設備企業(yè)的投資機會正在逐步展現(xiàn)。

    根據(jù)iSuppli的最新預測，2011年全球新增裝機量約20.2GW，較2010年增長30%。而我們更認為2011年全球光伏進入發(fā)展新階段。歐洲市場逐步從政策驅動向市場驅動轉化；美國市場崛起；中國市場即將啟動。光伏的發(fā)展可能遠超預期。

    在高利潤率和高成長性的預期下，國內主要的太陽能電池和組件廠商都計劃大幅擴產，規(guī)劃產能的年均增長率約60%~70%，不少企業(yè)擴產率超過100%。預計到2011年底，國內太陽能電池總產能達到15GW。因此，多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長爐、開方機、多線切割機等光伏設備的需求在2010年~2012年首先爆發(fā)，成為光伏行業(yè)發(fā)展的先行軍。而2013年后，除下游企業(yè)的產能擴建外，舊設備的更新?lián)Q代也將帶來新的市場需求，光伏設備的需求長期還能夠保持20%~30%的增速。

    目前，國內的光伏設備行業(yè)仍有部分核心技術尚未掌握，一些高端裝備需要依賴進口。例如，多晶硅提純環(huán)節(jié)中的四氯化硅閉環(huán)回收裝置主要從美國、德國和俄羅斯進口。此外，全自動絲網(wǎng)印刷機、自動分揀機、全自動電池焊接機、平板式PECVD鍍膜設備也幾乎完全依賴進口。

    但整體來說，光伏設備正在經歷快速的替代進口過程。電池環(huán)節(jié)相關的擴散爐、等離子刻蝕機等已完全替代進口并開始實現(xiàn)出口。在硅片環(huán)節(jié)，國產化進程正在快速推廣。中國自2002年開始研發(fā)單晶硅生長爐，目前國產單晶爐以優(yōu)良的性價比占據(jù)了國內的絕大部分市場并少量出口亞洲。自2009年起，國內企業(yè)開始批量生產多晶硅鑄錠爐，2010年國產化率超過40%，2011年有望達到60%。開方機、多線切割機方面，部分國內企業(yè)已有樣機下線，打破國內市場的空白。

    設備制造是行業(yè)的核心技術和高附加價值所在。國家發(fā)改委在“十一五”期間，就已經提出要提高新能源產業(yè)的技術裝備水平。2011年1月6日，全國能源工作會議中更明確提出，“十二五”期間將穩(wěn)步發(fā)展太陽能，未來將把光伏產業(yè)培養(yǎng)成為中國先進的裝備制造產業(yè)和新興能源支柱產業(yè)。

    同時，設備的國產化是降低光伏發(fā)電成本，帶動行業(yè)長期健康發(fā)展有效途徑。除政策支持外，國產設備的成本低、產能擴建快、交貨周期短等優(yōu)勢也是進口替代加速的原因。中國擁有相對廉價的勞動力，生產成本一般比進口設備低1/2~1/3。隨著國產設備質量的提高和性能的穩(wěn)定，國產設備將逐步獲得市場認可。此外，國內設備企業(yè)產能擴建快，交貨周期短，售后服務方便快捷等優(yōu)勢，也有望加速設備的國產化進程。

    光伏設備制造產業(yè)是一個技術密集型及資金密集型產業(yè)。目前，各設備的細分市場都基本屬于寡頭壟斷，產品毛利潤率約30%到50%。國內從事光伏設備研發(fā)及生產的企業(yè)有20多家，其中骨干企業(yè)6到7家，包括：中國電子科技集團第48研究所、西安理工大學附屬工廠、京運通、北京京儀、精功科技和天龍光電等。高技術壁壘使設備企業(yè)擁有一定的定價權，可以在較長時間內保持較高的利潤率。

    需求的爆發(fā)，進口替代進程的加速和較高的利潤率，是光伏設備行業(yè)的三大投資亮點。建議投資者重點關注上市公司天龍光電、精功科技等。