公司概況：國內(nèi)最大的四元系高亮度紅、黃光LED芯片供應(yīng)商之一，也是國內(nèi)批量生產(chǎn)三結(jié)砷化鎵太陽能電池外延片最大的企業(yè)之一。

　　行業(yè)背景：2008年國內(nèi)四元系高亮度紅、黃光LED芯片市場需求量達到360億顆，05-08年復(fù)合增速17.84%，其中:國產(chǎn)芯片需求為160億顆，05-08年復(fù)合增速22.92%。市場需求的快速增長及國產(chǎn)化率的不斷提高，為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)提供了良好的發(fā)展機遇。未來五年，國內(nèi)空間三結(jié)砷化鎵太陽能電池外延片市場規(guī)模在30萬片以上，地面聚光砷化鎵太陽能電池的商用也將逐步成為可能。

　　競爭優(yōu)勢：1）技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先：國內(nèi)極少數(shù)能同時生產(chǎn)四元系LED外延片、芯片和空間用；2）穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)：VDR市占率25%，為其他產(chǎn)品的推廣提供了廣闊的客戶基礎(chǔ)；3）覆蓋全球的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)：在31個國家和地區(qū)擁有授權(quán)服務(wù)代理商52家，國內(nèi)獨家；4）工藝水平高，生產(chǎn)過程控制能力強：08、09年LED外延片成品率為96.37%、97.25%，砷化鎵太陽能電池外延片成品率為97.97%、94.55%。

　　募投項目：本次公開發(fā)行募集資金主要投向：1）船舶遠程監(jiān)控管理系統(tǒng)（VMS）產(chǎn)業(yè)化項目：2479萬元；2）船舶操舵儀（SCS）生產(chǎn)線建設(shè)項目：4735萬元；3）研發(fā)中心擴建項目：1793萬元，總投資9007萬元，建設(shè)期12個月。

　　投資建議：預(yù)期2010-2012年公司攤薄后每股收益0.97元、2.11元和2.45元。綜合絕對估值和相對估值結(jié)果，公司的合理價值為40.03-47.70元，可申購。