“這個(gè)數(shù)字比較激進(jìn)，它的路線圖是假設(shè)多晶硅成本在20美元/公斤。”劉文平稱，在非硅領(lǐng)域同樣比較激進(jìn)的還有昱輝。
倒三角形整合模式

　　即便非硅成本在去年三季度開始快速下降，但光伏企業(yè)的贏利狀況依然堪憂。

　　光伏龍頭尚德去年的虧損額達(dá)到10.1億美元，為目前已披露年報(bào)的在美上市光伏企業(yè)之最。

　　劉文平認(rèn)為，從財(cái)報(bào)上看，尚德最主要的問題是，其硅片投資沒有踩在很好的點(diǎn)上，“之前，在硅片比較貴的時(shí)候，尚德沒有做好整合，在市場上買一些比較貴的硅片，這導(dǎo)致了它和美國硅片廠商MEMC簽訂長約。因?yàn)楣杵墓?yīng)受制于人，尚德開始投資硅片。但當(dāng)其產(chǎn)能釋放的時(shí)候，硅片的價(jià)格又降下來了。由于尚德的硅片產(chǎn)能建設(shè)期是在行業(yè)爬坡的階段，因此其成本不低。這對(duì)尚德2011年成本的控制造成了很大影響。”

　　按照各家公司發(fā)布的2012年產(chǎn)量規(guī)劃，全球組件出貨量第一的寶座，在2012年極有可能從尚德滑落到英利手中。“尚德2012年的計(jì)劃沒那么激進(jìn)，而英利是計(jì)劃達(dá)到2.4GW-2.5GW，出貨量可能超越尚德。”劉文平說。

　　相反，像阿特斯這樣采用倒三角形整合模式的企業(yè)在去年規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

　　劉文平稱，阿特斯去年四季度表現(xiàn)總體不錯(cuò)，“過去阿特斯一直秉承這種商業(yè)模式，即硅片產(chǎn)能低于電池的產(chǎn)能，電池產(chǎn)能又低于組件產(chǎn)能。”

　　在市場火爆的時(shí)候，電池和硅片緊張可能會(huì)限制阿特斯。“但恰巧去年三季度開始，電池和硅片都不再緊張了，可以從市場上以很便宜的價(jià)格買到。對(duì)它來說組件這部分的利潤就會(huì)增加。”劉文平說。

　　電站面臨扎堆風(fēng)險(xiǎn)

　　劉文平預(yù)計(jì)，未來硅料以及非硅價(jià)格都有下降空間。

　　就多晶硅而言，華泰聯(lián)合證券光伏分析師王海生認(rèn)為，“去年雖然出現(xiàn)了大量的企業(yè)關(guān)停，但全球大廠的產(chǎn)能已有38萬噸/每年。而現(xiàn)在全球需求基本是在20萬噸的水平上，所以說只要這些大廠還能生產(chǎn)的話，那么多晶硅的過剩將會(huì)在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)持續(xù)下去。”

　　王海生預(yù)計(jì)，2012年整個(gè)光伏市場的壓力會(huì)非常大，“從區(qū)域市場分析，歐洲政策的密集修正，造成光伏企業(yè)經(jīng)營面的預(yù)期頻繁波動(dòng)。無論是德國還是意大利，各個(gè)國家的政策的基本方向都是壓制光伏的發(fā)展。”

　　在電池環(huán)節(jié)，王海生稱，光是在美及A股上市的企業(yè)，產(chǎn)能加到一起就有20多GW，“這個(gè)基本夠全球消化了，但就實(shí)際來說，中國企業(yè)能占領(lǐng)的也就全球一半左右的份額。所以小企業(yè)的破產(chǎn)對(duì)這個(gè)市場的影響不大。而整個(gè)產(chǎn)業(yè)的贏利能力一年之內(nèi)都在大幅度下滑。”

　　在此基礎(chǔ)上，王海生測算，下游電站開發(fā)的毛利率可以維持在15%左右，“這是這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里惟一一個(gè)仍然掙錢的。”

　　阿特斯今年也在計(jì)劃加大EPC（工程總包）等下游業(yè)務(wù)的開發(fā)力度。劉文平解釋，“組件不好賣了，大家當(dāng)然也都在考慮往下游發(fā)展。阿特斯預(yù)計(jì)，今年EPC等下游業(yè)務(wù)能占到其銷售收入的25%。”

　　不過，王海生也提醒，去年多晶硅是相當(dāng)掙錢的，尤其是年初的時(shí)候，但后來多晶硅價(jià)格下滑得非?？?，投資晚的廠家業(yè)績非常慘淡，“有必要擔(dān)心，相同的悲劇會(huì)發(fā)生在現(xiàn)在還想要去做電站的光伏企業(yè)身上。提前進(jìn)入這個(gè)系統(tǒng)市場的企業(yè)，應(yīng)該能分到這杯羹。晚進(jìn)入的，就比較危險(xiǎn)了。”

　　在劉文平看來，光伏企業(yè)未來長期贏利點(diǎn)，要靠技術(shù)提升。

　　劉文平特別提到了天合光能，稱該公司2012年的亮點(diǎn)是其技術(shù)方面有所提高，“隨著它的‘honey’組件一季度500兆瓦的電池和組件生產(chǎn)線投產(chǎn)，它的成本可極大降低。”劉文平說，之前天合光能0.64美元/瓦的非硅成本，已經(jīng)算控制得比較好的，但還有下降空間。