因此，按這個(gè)狹義的角度去看空間，之前每年的環(huán)保投入在4000億元左右。我們將目前A股及幾家港股上市的環(huán)保公司近2年業(yè)績(jī)進(jìn)行拆分，2014年合計(jì)收入規(guī)模在1038億元，因此上市公司占行業(yè)的市場(chǎng)份額在25%左右。從上市公司各分塊業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)看，2014年成長(zhǎng)最快的是固廢和大氣治理領(lǐng)域，增速分別為45%、35%;水處理領(lǐng)域的行業(yè)增速為21%。

2.十三五進(jìn)入補(bǔ)舊賬階段，治理打開產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間

霧霾、黑臭水體等嚴(yán)重環(huán)境問(wèn)題的凸顯，致使我國(guó)不得不從利用降低環(huán)境成本來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向環(huán)境成本回歸、力圖恢復(fù)生態(tài)環(huán)境的全面治理階段：十三五以及未來(lái)的10-20年，將圍繞氣十條、水十條、土十條三大領(lǐng)域的重點(diǎn)整治，投資主線從減排轉(zhuǎn)向治理：1)原有的減排力度要加大，煙氣治理提標(biāo)、污水處理提標(biāo)、固廢處理設(shè)施投入加大等;2)補(bǔ)舊賬：針對(duì)氣、水、土壤的修復(fù)工作。未來(lái)五年必須加大投資，才能保證環(huán)境質(zhì)量出現(xiàn)拐點(diǎn)。

利用我們上市公司業(yè)務(wù)模塊模型來(lái)分析，進(jìn)入治理階段環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資將全面升級(jí)：原有減排產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持30%左右的高增長(zhǎng)，黑臭水體、海綿城市、土壤修復(fù)領(lǐng)域給行業(yè)帶來(lái)巨大增量。從我們的測(cè)算看，“十三五”，水、氣、固廢三大領(lǐng)域的原有業(yè)務(wù)模式將繼續(xù)保持20-30%的增速，而水環(huán)境、海綿城市、土壤修復(fù)將帶動(dòng)1.5-2萬(wàn)億的投資，年投入3000-4000億元為環(huán)保投入增量。加上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)15年環(huán)保投資體量5000億的基礎(chǔ)上每年保持25%的增長(zhǎng)，環(huán)保行業(yè)年投資體量將從4000-5000億上升到1-1.5萬(wàn)億。因此，綜合治理打開環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資空間，未來(lái)的大公司將圍繞該領(lǐng)域產(chǎn)生。

上市公司業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，水環(huán)境、土壤修復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)占比將迅速上升。由于對(duì)融資能力、公司項(xiàng)目執(zhí)行能力要求更高，上市公司產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)份額將上升。保守估計(jì)，到十三五末，環(huán)保產(chǎn)業(yè)真實(shí)年投入達(dá)到1.5萬(wàn)億，預(yù)計(jì)上市公司收入體量有望達(dá)到5000億以上。

3.布局環(huán)境綜合治理商

近20年來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了從治理減排帶來(lái)的設(shè)備需求、工程需求及運(yùn)營(yíng)需求(設(shè)備+EPC+BOT)，成就了萬(wàn)億市場(chǎng)的環(huán)保投資需求。現(xiàn)在由于環(huán)境質(zhì)量需求的原因，導(dǎo)致我們進(jìn)入環(huán)境再造階段：環(huán)境綜合服務(wù)商將成為未來(lái)的主導(dǎo)，環(huán)保公司將需要為政府或企業(yè)提出環(huán)境質(zhì)量恢復(fù)方案。我們稱之為1+N模式：系統(tǒng)解決方案(1)+執(zhí)行團(tuán)隊(duì)(N)。

1+N模式是兩個(gè)因素導(dǎo)致的：1)環(huán)境問(wèn)題需要系統(tǒng)性解決，政府有綜合治理需求;2)需要整體打包融資，利用PPP模式來(lái)解決。這導(dǎo)致環(huán)保行業(yè)的集中度提升將就此形成，行業(yè)發(fā)展同時(shí)也將加劇優(yōu)勢(shì)公司對(duì)細(xì)分領(lǐng)域公司的整合。目前，大部分公司均處于轉(zhuǎn)型、布局中，核心競(jìng)爭(zhēng)力均未形成，屬于成長(zhǎng)初期。