上半年氨綸供需偏弱導(dǎo)致價格大幅下跌，疊加成本壓力致使氨綸盈利大幅下滑。氨綸市場分析數(shù)據(jù)指出2022年氨綸產(chǎn)能同比增長約17%，供應(yīng)端對市場消化帶來一定壓力。同時疫情反復(fù)及經(jīng)濟下行帶來的需求下滑同樣也對價格帶來壓力，而氨綸生產(chǎn)所需的PTMG、MDI等原材料存儲難度較大，一般來說氨綸生產(chǎn)企業(yè)通常不會因下游需求不振而停工，因此今年企業(yè)庫存增加明顯。成本端，上半年原料PTMEG價格跟隨油價大幅上漲。

 

氨綸價格價差觸底，邊際改善可期。當(dāng)前氨綸價格位于10.60%的歷史分位，當(dāng)前氨綸現(xiàn)貨價格下跌幅度已經(jīng)有所放緩。認為氨綸的供給、成本、需求端均將逐步改善，價格、價差將逐步修復(fù)。同時公司頂住經(jīng)營壓力，積極推進30萬噸氨綸產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計將在2023-2025年于重慶基地逐步投產(chǎn)。

 

華峰化學(xué)發(fā)布2022年中報，實現(xiàn)營業(yè)收入138.38億元，同比增長7.31%;實現(xiàn)營業(yè)利潤26.91億元，同比減少39.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤23.95億元，同比減少37.81%。據(jù)氨綸市場分析數(shù)據(jù)顯示，22年上半年氨綸40D市場均價為5.11萬元/噸，較21年5.78萬元/噸同比下降11.6%，氨綸40D價差市場均價為1.54萬元/噸，同比21年2.74萬元/噸下滑43.9%。公司氨綸產(chǎn)品價格下跌疊加原材料大幅上漲(營業(yè)成本較去年同期增長42.9%)，化纖業(yè)務(wù)盈利同比下滑明顯。

 

氨綸市場分析數(shù)據(jù)指出，2022年二季度，氨綸產(chǎn)業(yè)鏈各品種價格持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)鏈底部特征較為明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年8月8日，PTMEG、BDO、氨綸40D價格已分別下跌至2014年以來價格區(qū)間的29.38%、12.63%、8.65%;氨綸價差為11307元/噸，位于2014年以來歷史分位的7.06%。隨著氨綸失去成本支撐，產(chǎn)品價格進一步下跌至歷史低位，中小企業(yè)大幅虧損，氨綸行業(yè)開工率進一步下降。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月5日，氨綸行業(yè)開工率為65.83%，創(chuàng)2021年以來的新低。氨綸行業(yè)正重新尋求供求關(guān)系再平衡，價格有望止跌，行業(yè)底部或已至。

 

對于后市發(fā)展，這周氨綸價格跌速放緩，行業(yè)底部或?qū)⒅粒杀局沟B加金九銀十的傳統(tǒng)銷售旺季有望迎來一波需求行情，或?qū)影本]價格止跌或反彈。