“隨著我國(guó)水資源的短缺、水質(zhì)污染嚴(yán)重、污水排放量逐年增加下，水資源的供給面臨嚴(yán)重供需矛盾。根據(jù)世界銀行2016統(tǒng)計(jì)，中國(guó)水資源總量為28180億立方米, 人均水資源占有量?jī)H為全球平均水平1/3,體現(xiàn)了我國(guó)水資源匱乏的現(xiàn)狀。不僅如此, 我國(guó)水質(zhì)污染問題突出, 有4成地表水的水質(zhì)污染嚴(yán)重?！?br />
水質(zhì)污染問題已經(jīng)給人們的生活健康、工業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等方面造成了嚴(yán)重的危害?？偠灾?a href='http:///sell-list/16.html' target='_blank' >水處理為主要手段的水資源循環(huán)利用是解決這一矛盾的唯一途徑。因此，在未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，水處理行業(yè)將保持剛性需求。

圖1: 中國(guó)人均水資源僅為世界平均水平1/3(單位，立方米)

來源：世界銀行網(wǎng)站，朝陽財(cái)經(jīng)研究院

水環(huán)境治理政策

水污染處理已經(jīng)得到了國(guó)家政府和高層領(lǐng)導(dǎo)的重視, 近幾年國(guó)家出臺(tái)了一系列政策。十三五期間水污染治理產(chǎn)業(yè)可以分為三條路線: 控源截污;城鎮(zhèn)污水處理提標(biāo)改造;農(nóng)村污水處理率提高。其次, 2015年《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(“水十條”)發(fā)布和污水處理PPP等政策也開始密集出臺(tái)，水處理市場(chǎng)空間廣闊。2015年7月，環(huán)保部又建立了《環(huán)境保護(hù)督查方案》，計(jì)劃用2年時(shí)間覆蓋全球范圍。2016年已經(jīng)完成了第一批和第二批的環(huán)保督查;2017年4月完成了第三批環(huán)保督查，目前2017年8月份第四批督察已經(jīng)啟動(dòng)。這次中央環(huán)保督察執(zhí)法力度嚴(yán)格，查處問題數(shù)量在增加。這次的政策監(jiān)管趨嚴(yán)不僅對(duì)大量不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行關(guān)停限產(chǎn)，同時(shí)也會(huì)要求企業(yè)達(dá)標(biāo)排放， 給水處理帶來了更多市場(chǎng)空間。

污水處理的方法

我國(guó)的污水處理分為一級(jí)處理、二級(jí)處理和三級(jí)處理(深度處理)三個(gè)等級(jí)。一級(jí)處理指去除懸浮狀態(tài)固體，常采用物理法，對(duì)于BOD5的去除率一般在20%~30%，但無法達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)。二級(jí)處理一般為生物處理，利用微生物去除污水中呈膠體和溶解狀態(tài)的有機(jī)污染物質(zhì)(BOD、COD等)，去除率可達(dá)90%以上，目前我國(guó)城市污水處理廠普遍采用這種工藝。三級(jí)處理指進(jìn)一步處理難降解的有機(jī)物、氮和磷等會(huì)導(dǎo)致水體富營(yíng)養(yǎng)化的可溶性無機(jī)物等，包括活性炭吸附法、膜分離法等。

目前, MBR (膜生物反應(yīng)器技術(shù)) 的市場(chǎng)占有率正在逐步提高。它的原理是利用水分子和污染物具有不同的透過性，用外力使固液分離。在膜組件中，活性微生物與污水充分接觸，降解氧化污水中的有機(jī)物;而不能被微生物降解的有機(jī)物和無機(jī)物及活性污泥、懸浮物等會(huì)被截流，最終實(shí)現(xiàn)污水凈化的目的。相比其它工藝, 膜處理工藝(MBR)具有出水水質(zhì)高、占地面積小、產(chǎn)水率高等優(yōu)勢(shì)。膜法水處理技術(shù)目前主要應(yīng)用包括市政污水處理和工業(yè)污水處理、市政給水凈化和工業(yè)給水凈化、海水淡化和純水制備等領(lǐng)域。

圖2： 膜法水資源化技術(shù)應(yīng)用廣泛

來源：公開資料，朝陽財(cái)經(jīng)研究院

水環(huán)境治理空間巨大

根據(jù)規(guī)劃，我國(guó)“十三五”的城鎮(zhèn)污水處理能力將從2.17億立方米/日，增加到2.68億立方米/日，規(guī)劃新增規(guī)模排名前五的省份為山東、湖北、浙江、廣東、陜西。而新增污水處理設(shè)施所需投資金額達(dá)1506億元，市場(chǎng)空間非常的大。

相關(guān)受益標(biāo)的

來源：朝陽永續(xù)GO-GOAL金融終端

標(biāo)的一：碧水源

碧水源是我國(guó)水處理市場(chǎng)環(huán)保企業(yè)龍頭, 每天處理近2000萬噸污水，占全國(guó)膜法水處理市場(chǎng)份額70%以上。公司PPP模式已經(jīng)大量應(yīng)用于政府市政和環(huán)保投資領(lǐng)域，減少政府的債務(wù)，調(diào)動(dòng)社會(huì)資源大。

圖3: 2012-2016年碧水源凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入

來源: 朝陽智投金融終端, 朝陽財(cái)經(jīng)研究院

如上圖, 公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在2016年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為88.92億、18.46億，同比增長(zhǎng)分別71%和36%。

標(biāo)的二: 萬邦達(dá)

公司是我國(guó)煤化工和石油化工廢水處理龍頭企業(yè)。目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)四塊：工業(yè)水、危固廢、黑臭河、新材料及設(shè)備銷售。已從過去的環(huán)保水處理工程公司鋪開成長(zhǎng)為環(huán)境綜合服務(wù)提供商。公司16年收入和凈利潤(rùn)分別為16.85億元、2.64億元，同比增速為-14.54%、-8.98%，略有回落。然而, 2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中,利潤(rùn)預(yù)計(jì)較上年同期增長(zhǎng)42.33%-55.78%, 業(yè)績(jī)明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。主要原因是公司惠州項(xiàng)目設(shè)備供貨、工程施工等順利推進(jìn)，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)有較大提高。

圖4: 2009-2017年萬邦達(dá)累計(jì)凈利潤(rùn)

來源: 朝陽智投金融終端, 朝陽財(cái)經(jīng)研究院