10月10日晚間，三聚環(huán)保和碧水源同時發(fā)布了2016年前三季度業(yè)績預(yù)告，兩家公司歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)增幅度分別達(dá)到了96.94%~114.07%、45%~70%，在環(huán)保板塊引領(lǐng)風(fēng)騷。受此影響，三聚環(huán)保10月11日漲停，報收47.77元，市值569.70億元，接近市值578.14億元的碧水源，持續(xù)對“中國環(huán)保第一股”的寶座發(fā)起沖擊。

此前，今年以來股價漲勢驚人的三聚環(huán)保，曾經(jīng)于9月9日市值達(dá)到633億元，實現(xiàn)了對碧水源的超越，首次成為“中國環(huán)保第一股”。但自9月12日至9月30日，三聚環(huán)保從55.46元跌到43.60元，又失去了第一的寶座。由于碧水源自9月20日起“籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)”停牌，市值暫時定格在578.14億元，而三聚環(huán)保進(jìn)入10月以來重拾漲勢，因此市值再次迫近碧水源。

“過去30年我國以犧牲資源和環(huán)境為代價推動國民經(jīng)濟快速發(fā)展，這導(dǎo)致中國環(huán)保公司起步較晚。但這一輪經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的課題之一就是惡補環(huán)保，因此環(huán)保行業(yè)小而散、龍頭企業(yè)優(yōu)勢不明顯的現(xiàn)象在未來幾年將很快被打破。”一位券商分析師在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，目前來看，碧水源和三聚環(huán)保是最有可能率先達(dá)到市值千億元目標(biāo)的A股公司。

隱憂

隨著越來越多的市場主體進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，相關(guān)參與方都應(yīng)該警惕惡性競爭的發(fā)生。比如，過去兩年，在垃圾焚燒治理項目的競標(biāo)環(huán)節(jié)中，競標(biāo)企業(yè)在單價上的惡性競爭對行業(yè)造成一定的損害。

碧水源一直是中國環(huán)保行業(yè)市值最高的上市公司。在最新發(fā)布的中國上市公司500強榜單上，環(huán)保公司入圍7家。其中，碧水源以615億元的市值位列榜單第135位、環(huán)保類上市公司第1；市值566億元的三聚環(huán)保位列榜單第151位、環(huán)保類上市公司第2。

不過，該榜單是以2016年9月6日A、H股收市市值、9月5日海外上市公司收市市值為排名依據(jù)的。9月6日以來，隨著股價漲跌，碧水源和三聚環(huán)保市值排名已在9月12日實現(xiàn)第一互換，目前呈現(xiàn)出第二次互換的勢頭。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，三聚環(huán)保在市值上對于碧水源的沖擊是以更快的業(yè)績增長速度為后盾的，這種業(yè)績增長速度的更快不僅僅體現(xiàn)在2016年前三季度，實際上過去兩年一直如此。

數(shù)據(jù)顯示，在2014年、2015年，三聚環(huán)保營業(yè)收入同比增長速度分別為150.65%、89.31%，整體上領(lǐng)先于碧水源的10.08%、51.17%；凈利潤同比增長速度分別為96.84%、104.13%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于碧水源的15.27%、44.74%。

對于業(yè)績快速增長的原因，兩家在中國處于領(lǐng)先地位的環(huán)保上市公司，都?xì)w結(jié)于中國經(jīng)濟大勢。三聚環(huán)保內(nèi)部人士此前在接受本報記者采訪時表示，“十八大”以來，“美麗中國”理念和“治霾”行動為公司業(yè)績增長提供了巨大動力。碧水源方面近日也表示，該公司業(yè)績保持持續(xù)增長的根本原因是抓住了“水十條”和PPP投融資等政策機遇。

廣發(fā)中證環(huán)保指數(shù)基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，最近幾年國內(nèi)生態(tài)環(huán)境政策支持力度持續(xù)增加，分別針對土壤、空氣、水等制定監(jiān)測治理政策以及針對新能源、危廢處理、城市環(huán)衛(wèi)等方面進(jìn)行政策規(guī)范和支持，這決定了環(huán)保行業(yè)大有可為。

國家發(fā)改委于9月29日下發(fā)的《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護市場主體的意見》顯示，我國計劃到2020年環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到2.8萬億元，年均增長率保持在15%以上，同時將培育50家以上產(chǎn)值過百億元的環(huán)保企業(yè)。這無疑為環(huán)保企業(yè)的擴張指明了方向。

經(jīng)濟大勢推動環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展的表現(xiàn)之一，就是訂單數(shù)量不斷增加。華訊投資研究部一位人士表示，今年以來，三聚環(huán)保已簽約待執(zhí)行的劑種銷售合同和能源凈化綜合服務(wù)重點項目總金額超過109億元，差不多相當(dāng)于該公司2015年營業(yè)收入的兩倍，這為該公司業(yè)績的高速增長奠定了基礎(chǔ)。

東興證券分析師楊若木則認(rèn)為，目前，碧水源“在手訂單當(dāng)中超過80%以上為PPP項目，在手PPP訂單加速向業(yè)績轉(zhuǎn)化是該公司業(yè)績高速增長的重要原因”。財報顯示，2016年上半年碧水源新增重大訂單51份，投資金額共計92.93億元；其中，BOT項目新增66.31億元、EPC項目新增25.36億元、BT項目新增1.17億元。