在中國的推動(dòng)下，綠色金融首次被納入G20峰會議程，并被寫入年度公報(bào)當(dāng)中。由中國人民銀行和英格蘭銀行共同主持的綠色金融研究小組向G20峰會提交了《二十國集團(tuán)綠色金融綜合報(bào)告》。
同時(shí)，中國將成為世界上首個(gè)構(gòu)建綠色金融體系的國家。近日，中國人民銀行、財(cái)政部等七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。
《指導(dǎo)意見》由8月30日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十七次會議審議通過。所謂綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。
中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿分析，要實(shí)現(xiàn)我國治理環(huán)境污染的目標(biāo)和在2030年或之前碳排放達(dá)峰目標(biāo)的國際承諾，預(yù)計(jì)每年需要3萬億元到4萬億元人民幣的綠色投資。但是業(yè)界估計(jì)財(cái)政資金只能覆蓋綠色投資的15%左右，因此絕大部分的綠色投資需要來自社會資金。
“《指導(dǎo)意見》的出臺，標(biāo)志著我國從最高戰(zhàn)略層面到各相關(guān)部委的層面已經(jīng)形成高度共識，決心全力支持和推動(dòng)我國的綠色投融資，加速經(jīng)濟(jì)向綠色化轉(zhuǎn)型?！瘪R駿分析。
環(huán)保部政策法規(guī)司副司長別濤分析，要在“十三五”期間實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善目標(biāo)和指標(biāo)，僅靠政府資金投入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須通過創(chuàng)新綠色金融政策體系，一方面吸引社會資本進(jìn)入中國生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，另一方面促進(jìn)金融業(yè)向綠色化快速轉(zhuǎn)型。
綠色債券標(biāo)準(zhǔn)急需統(tǒng)一
根據(jù)《指導(dǎo)意見》，綠色金融體系包括七個(gè)基本領(lǐng)域：一是大力發(fā)展綠色信貸；二是推動(dòng)證券市場支持綠色投資；三是設(shè)立綠色發(fā)展基金，通過政府和社會資本合作（PPP）模式動(dòng)員社會資本；四是發(fā)展綠色保險(xiǎn)；五是完善環(huán)境權(quán)益交易市場、豐富融資工具；六是支持地方發(fā)展綠色金融；七是推動(dòng)開展綠色金融國際合作。
《指導(dǎo)意見》提出，通過再貸款（即央行向金融機(jī)構(gòu)提供較低成本的資金來支持綠色信貸和綠色投資）、專業(yè)化擔(dān)保機(jī)制（以降低綠色項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）、財(cái)政貼息（以降低企業(yè)所支付的綠色信貸的融資成本）等方式來支持綠色信貸；探索將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，對有良好綠色表現(xiàn)的銀行予以一定的激勵(lì)。
在綠色證券方面，《指導(dǎo)意見》提出，建立和完善我國統(tǒng)一的綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)，明確發(fā)行綠色債券的信息披露要求和監(jiān)管安排等。支持符合條件的機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券和相關(guān)產(chǎn)品，提高核準(zhǔn)（備案）效率。
2015年年底，中國人民銀行和中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會同時(shí)發(fā)布了綠色金融債的公告和《綠色債券項(xiàng)目支持目錄（2015版）》，啟動(dòng)了中國綠色債券市場；發(fā)改委和兩個(gè)證券交易所此后相繼發(fā)布了關(guān)于綠色企業(yè)債和綠色公司債的指引。
央行副行長易綱介紹，今年以來的前7個(gè)月，中國發(fā)行的綠色債券已經(jīng)接近1200億元人民幣，占全球同時(shí)期發(fā)行的綠色債券的40%以上，中國已經(jīng)成為全球最大的綠色債券的市場。
“國家發(fā)改委和中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會分別發(fā)布了企業(yè)綠色債券和銀行間綠色債券的支持目錄，但兩個(gè)支持目錄對綠色債券的界定范圍并不完全統(tǒng)一，有可能出現(xiàn)企業(yè)借此套利的問題，因此需要加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)，統(tǒng)一相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)?！瘪R駿分析。
馬駿介紹，在綠色證券的第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)領(lǐng)域，有三家本土和四家外資背景的認(rèn)證機(jī)構(gòu)，不同認(rèn)證機(jī)構(gòu)對綠色債券評估的結(jié)果也有一些差異，影響了評估的質(zhì)量，這方面也需要盡快統(tǒng)一。
在降低綠色債券的融資成本方面，馬駿指出，國家將支持地方和市場機(jī)構(gòu)通過專業(yè)化的擔(dān)保和增信機(jī)制支持綠色債券的發(fā)行，研究制定有助于降低綠色債券融資成本的其他措施。
《指導(dǎo)意見》提出，在符合發(fā)行上市相應(yīng)法律法規(guī)、政策的前提下，積極支持符合條件的綠色企業(yè)按照法定程序發(fā)行上市。支持已上市綠色企業(yè)通過增發(fā)等方式進(jìn)行再融資。鼓勵(lì)養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等長期資金開展綠色投資，鼓勵(lì)投資人發(fā)布綠色投資責(zé)任報(bào)告。
“目前排隊(duì)等待新股發(fā)行審核的綠色企業(yè)很多，如果能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)先上市這對清潔技術(shù)投資是一個(gè)重大利好，這要看證監(jiān)監(jiān)管部門的進(jìn)一步政策?！迸凸葎?chuàng)投清潔技術(shù)投資總監(jiān)分析。
證監(jiān)會中證金融研究院副院長馬險(xiǎn)峰介紹，《指導(dǎo)意見》中所說的“綠色企業(yè)”范圍會參考中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會的《綠色債券項(xiàng)目支持目錄（2015版）》，具體怎么界定還有待進(jìn)一步研究。
此外，《指導(dǎo)意見》要求，支持開發(fā)綠色債券指數(shù)、綠色股票指數(shù)以及相關(guān)產(chǎn)品。鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)以綠色指數(shù)為基礎(chǔ)開發(fā)公募、私募基金等綠色金融產(chǎn)品，滿足投資者需要。
馬險(xiǎn)峰介紹，目前我國綠色股票指數(shù)共有19個(gè)，分為可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)、綠色環(huán)境指數(shù)三類，僅占全部指數(shù)的約2%，這與發(fā)達(dá)證券市場約20%的比例相比尚有較大的發(fā)展空間。
探索碳排放權(quán)期貨交易
《指導(dǎo)意見》首次提出了建立國家級的綠色發(fā)展基金。
馬駿介紹，從國際上看，像中國這樣在國家層面上設(shè)立綠色發(fā)展基金，是少有的一種中央政府對綠色發(fā)展的強(qiáng)力承諾。一個(gè)可比的案例是成立于2012年的英國綠色投資銀行。雖然這個(gè)機(jī)構(gòu)叫“銀行”，但它不能吸儲、不能發(fā)債，因此事實(shí)上也是一個(gè)綠色基金。
“綠色發(fā)展基金的初步想法是，整合財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司下面有關(guān)的節(jié)能、環(huán)保和可再生能源類相關(guān)專項(xiàng)資金，設(shè)立一個(gè)新的綠色發(fā)展基金。”財(cái)政部的一位官員介紹，但這個(gè)基金的形式、運(yùn)作方式等細(xì)節(jié)問題，還在研究當(dāng)中。
發(fā)改委能源所的一位研究員表示，建議國家級綠色發(fā)展基金定位為政府引導(dǎo)基金，作為市場化的股權(quán)投資基金的母基金進(jìn)行運(yùn)作。
《指導(dǎo)意見》還提出，環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域建立環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)制度。別濤解釋，企業(yè)一旦發(fā)生環(huán)境損害，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法及時(shí)對污染受害者進(jìn)行賠付，為其恢復(fù)正常生產(chǎn)生活提供合理保障，減輕政府和社會的負(fù)擔(dān)，也避免企業(yè)因一次環(huán)境污染損害就導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼的困局。
值得關(guān)注的是，《指導(dǎo)意見》要求發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品，有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。
馬駿分析，這將鼓勵(lì)銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)的參與，促進(jìn)形成規(guī)?；灰椎闹贫劝才藕徒鹑诮灰谆顒?dòng)。碳金融市場也將包括各類以未來碳收益為支持或抵（質(zhì)）押的貸款和通過債券和股票市場的融資。
北京環(huán)境交易所總裁梅德文介紹，北京環(huán)境交易所聯(lián)合中信證券等已經(jīng)推出了碳配額回購產(chǎn)品，場外掉期產(chǎn)品，以及綠色租賃、綠色股權(quán)投資基金、PPP等業(yè)務(wù)，還有一些產(chǎn)品正在研究和報(bào)批中。
馬險(xiǎn)峰分析，當(dāng)前上市全國性碳期貨合約的條件尚不成熟，可以在碳現(xiàn)貨市場取得進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)上，逐步探索建立碳期貨市場。
此外，《指導(dǎo)意見》還提出，發(fā)展基于碳排放權(quán)、排污權(quán)、節(jié)能量（用能權(quán)）等各類環(huán)境權(quán)益的融資工具，拓寬企業(yè)綠色融資渠道。