2014年，財政部、環(huán)保部、發(fā)改委聯(lián)合起草《排污權(quán)有償使用和交易試點工作指導(dǎo)意見》并上報國務(wù)院，隨后國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)排污權(quán)有償使用和交易試點工作的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)(2014)38號文），提出建立排污權(quán)使用制度、加快推進(jìn)排污權(quán)交易、完善排污權(quán)交易定價機(jī)制等方面的指導(dǎo)意見，為我國環(huán)境污染治理和生態(tài)環(huán)境建設(shè)提供了市場化解決路徑，也為評估行業(yè)推進(jìn)排污權(quán)評估、服務(wù)生態(tài)文明建設(shè)提出了新的需求。為此，中國資產(chǎn)評估協(xié)會在浙江、江蘇等排污權(quán)試點地區(qū)組織開展排污權(quán)評估專題調(diào)研。本文結(jié)合試點地區(qū)調(diào)研成果，分析了排污權(quán)評估的市場條件與背景，梳理了資產(chǎn)評估在排污權(quán)定價中的專業(yè)作用和有益探索，并對評估行業(yè)如何更好服務(wù)排污權(quán)有償使用和交易工作提出建議。

一、試點地區(qū)排污使用權(quán)評估市場條件與背景

（一）排污權(quán)交易政策不斷健全完善

近年來國家高度重視節(jié)能減排與生態(tài)環(huán)境建設(shè)，不斷制定、修訂排污權(quán)交易管理等方面的行政規(guī)章，為排污權(quán)有償使用和交易試點工作創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境?！秶摇笆濉杯h(huán)境保護(hù)規(guī)劃》中強(qiáng)調(diào)，“健全排污權(quán)有償取得和使用制度，發(fā)展排污權(quán)交易市場”，“探索排污權(quán)抵押融資模式”。隨著排污權(quán)交易試點工作不斷實踐與探索，江蘇省、浙江省、天津市等地也紛紛出臺一系列地方性政策，構(gòu)建并完善了包括總量核算、分配體系、交易模式、定價機(jī)制、質(zhì)押貸款、監(jiān)管檢查等要素在內(nèi)的制度框架，為試點工作打下堅實政策基礎(chǔ)。

（二）試點地區(qū)排污權(quán)交易日益活躍

浙江省、江蘇省作為排污權(quán)有償使用和交易首批試點省份，集中了輕紡、印染等高污染企業(yè)，污染物總量控制等管理措施日趨嚴(yán)格，排污權(quán)已經(jīng)成為關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展的命脈，交易需求旺盛，圍繞排污權(quán)衍生的交易、質(zhì)押、評估等經(jīng)濟(jì)行為猶為活躍。浙江省至2014年上半年累計開展排污權(quán)有償使用9573筆，繳納有償使用費(fèi)17.25億元，排污權(quán)交易3863筆，交易額7.73億元；排污權(quán)租賃388筆，交易額699.28萬元；326家排污單位通過排污權(quán)抵押獲得銀行貸款66.55億元。江蘇省先后在蘇州環(huán)境能源交易中心舉辦2次省級主要污染物排污權(quán)大規(guī)模交易活動，涉及企業(yè)31家，交易金額近2.25億元。我國近幾年二氧化硫、氮氧化物與化學(xué)需氧量等主要污染物，年排放量均超過2000萬噸。根據(jù)試點調(diào)研數(shù)據(jù)，二氧化硫交易均價約5000元/噸，氮氧化物交易均價約5600元/噸，化學(xué)需氧量交易均價約4500元/噸，如每年有10%的排放總量進(jìn)場交易，由此產(chǎn)生的成交額將達(dá)到300億元。通過限額有償分配和轉(zhuǎn)讓機(jī)制，發(fā)揮價格杠桿的作用，可以使有限的環(huán)境資源發(fā)揮最大的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益。

（三）資產(chǎn)評估是排污權(quán)定價的專業(yè)手段

排污權(quán)交易的核心問題是定價。隨著排污權(quán)交易的不斷開展，定價需求不斷增加，如有排污權(quán)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)交易、排污權(quán)司法拍賣處置、以及企業(yè)排污權(quán)質(zhì)押融資時，需要資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)發(fā)揮定價的專業(yè)功能，排污權(quán)評估逐漸成為資產(chǎn)評估行業(yè)的新興服務(wù)領(lǐng)域。2014年8月，紹興市人民銀行和市環(huán)保局聯(lián)合印發(fā)《紹興市排污權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法》，允許銀行把排污權(quán)作為有增值空間、變現(xiàn)快、貸款風(fēng)險小的優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)納入質(zhì)押范圍，質(zhì)押額度不超過評估價值的80%，而且質(zhì)押評估價值由原來的環(huán)保部門出具排污權(quán)評估證明，改為可以由借款人和貸款人協(xié)商評估。這些措施激發(fā)了企業(yè)通過排污權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資的積極性，也為評估行業(yè)的業(yè)務(wù)開拓提供了良好的市場契機(jī)。

二、評估行業(yè)在排污權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款、司法拍賣等領(lǐng)域進(jìn)行有益探索

排污權(quán)是指排放者在環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管理部門分配的額度內(nèi)，并在確保該權(quán)利的行使不損害其他公眾環(huán)境權(quán)益的前提下，依法享有的向環(huán)境排放污染物的權(quán)利。評估行業(yè)以公正、科學(xué)的專業(yè)勝任能力，積極服務(wù)圍繞排污權(quán)交易及衍生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款等經(jīng)濟(jì)行為，為市場化途徑激勵企業(yè)自主節(jié)能減排做了有益探索。

（一）單項資產(chǎn)和整體資產(chǎn)相結(jié)合，排污權(quán)評估目的清晰、市場需求增多

評估對象在司法拍賣和銀行質(zhì)押中以排污權(quán)單項無形資產(chǎn)為主。在股權(quán)評估目的下，評估對象為企業(yè)整體價值，并著重考慮排污權(quán)的影響。評估業(yè)務(wù)主要來源于法院、企業(yè)破產(chǎn)管理人、銀行、企業(yè)，其中企業(yè)客戶的委托最多。評估目的一般分為銀行質(zhì)押、司法拍賣和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其中排污權(quán)質(zhì)押貸款評估是主要類型。

（二）嚴(yán)格遵循準(zhǔn)則關(guān)注權(quán)屬、價值影響因素，排污權(quán)評估過程嚴(yán)謹(jǐn)公正

除嚴(yán)格依據(jù)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則（主要是無形資產(chǎn)準(zhǔn)則）、《公司法》外，評估師還以當(dāng)?shù)卣豌y行文件作為評估依據(jù)，并要求企業(yè)提交排污許可權(quán)證（副本）、排污權(quán)有償使用等證明材料，保證評估結(jié)果依據(jù)充分。同時在評估過程中綜合考慮交易時間與交易方式的影響，并參考廢水排放量等個別因素適量調(diào)整評估結(jié)果。

（三）依據(jù)排污權(quán)特點選擇方法和參數(shù)，評估結(jié)果科學(xué)合理

排污權(quán)價值的主要評估方法包括市場法、成本法與收益法。由于參與交易的企業(yè)多為非上市民營企業(yè)，會計基礎(chǔ)薄弱，缺少完整有效的財務(wù)數(shù)據(jù)，對未來收益進(jìn)行預(yù)測比較困難，成本法或收益法評估難度較大，適合在交易市場不發(fā)達(dá)時作為市場法的補(bǔ)充。在浙江紹興等已形成公開公平市場模式的試點地區(qū)，有比較充分的案例進(jìn)行比較分析，評估師多采納市場法進(jìn)行評估。

盡管試點地區(qū)評估探索在市場拓展、評估技術(shù)等方面取得了寶貴經(jīng)驗，但執(zhí)業(yè)中仍遇到一定困難，如排污權(quán)交易法律依據(jù)仍不充分，排污權(quán)交易市場化程度不夠高，排污權(quán)價值評估證明仍需環(huán)保部門出具等問題。

三、結(jié)論與建議

排污權(quán)作為可交易的企業(yè)無形資產(chǎn)，對其進(jìn)行專業(yè)、公允的價值評估是市場客觀需要，排污權(quán)衍生品交易的發(fā)展也對評估行業(yè)提出了更高要求。為更好地開展排污權(quán)評估等工作，服務(wù)節(jié)能減排與生態(tài)文明建設(shè)，提出建議如下：

（一）是調(diào)研與理論研究相結(jié)合，形成專業(yè)成果。排污權(quán)交易及相關(guān)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，為評估行業(yè)提供了發(fā)展空間。行業(yè)應(yīng)開展排污權(quán)評估理論和技術(shù)方法研究，形成以質(zhì)押貸款等為目的排污權(quán)價值評估操作指引，為全國排污權(quán)評估提供專業(yè)支撐。

（二）是完善排污權(quán)交易政策。建議有關(guān)部門盡快制定出臺排污權(quán)交易法規(guī)與技術(shù)規(guī)范，允許將排污權(quán)納入質(zhì)押融資范圍，明確排污權(quán)評估管理權(quán)限，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押融資中嵌入資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)。開展排污權(quán)交易政策比較分析，為財政部、環(huán)保部等政府部門排污權(quán)有償使用和交易制度設(shè)計提供政策建議。

（三）是加大人才培養(yǎng)力度，提升專業(yè)勝任能力。目前，中國資產(chǎn)評估行業(yè)擁有3萬多名資產(chǎn)評估師，10萬多名從業(yè)人員，培養(yǎng)了一支職業(yè)道德優(yōu)、專業(yè)能力強(qiáng)的服務(wù)隊伍。行業(yè)應(yīng)積極開展排污權(quán)理論研究和業(yè)務(wù)探討，組織專題培訓(xùn)，鼓勵評估師探索排污權(quán)評估業(yè)務(wù)，為排污權(quán)試點工作提供專業(yè)人才支撐。