加利福尼亞州的首席財(cái)政官約翰·江在三年前的大蕭條深處，聚集了他的副手，并提出了一個(gè)問(wèn)題：“有沒(méi)有什么方法可以把資本投放在California，恢復(fù)人們的工作方式，作為長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義？”

經(jīng)過(guò)一番辯論，他們把目光定在在他們所謂的“圣杯”-節(jié)能。改造項(xiàng)目將采用10萬(wàn)中的許多建筑工人找工作，把資金投入到現(xiàn)金拮據(jù)的居民的口袋。但政策制定者很快觸礁的：他意識(shí)到，擴(kuò)大了全州的計(jì)劃，，他們將需要大量的資金。

帝國(guó)大廈是美國(guó)最著名的節(jié)能改造項(xiàng)目

當(dāng)我們開(kāi)始實(shí)施這項(xiàng)工作時(shí)，國(guó)際投資者-高盛，巴克萊銀行，德意志銀行，在該級(jí)別的人就表示說(shuō)：“我們有約3萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，但只是在觀看而不做任何的投資，我們想在California市場(chǎng)上做一些投資?！盋alifornia環(huán)境政策副主管AlanGordon在Francisco Greentech Media's AvantEE會(huì)議上表示。

問(wèn)題就出在銀行本身?！八羞@些小項(xiàng)目，即使是DonaldTrump做一個(gè)500萬(wàn)美元的改造項(xiàng)目，你需要20人之前必須先得到得到高盛，巴克萊或任何涉及到的那些投資機(jī)構(gòu)的支持”Gordon說(shuō)。銀行通過(guò)投資數(shù)十億美元的抵押貸款支持證券才能進(jìn)行謹(jǐn)慎投資數(shù)百萬(wàn)美元的能源改造。畢竟，每個(gè)協(xié)議要求銀行家的時(shí)間，所以–從這個(gè)角度來(lái)–規(guī)模較小的交易收益遞減。和節(jié)能行業(yè)并沒(méi)有準(zhǔn)備足夠的項(xiàng)目被捆綁成一個(gè)更大的有利可圖的交易。

在這個(gè)項(xiàng)目上突現(xiàn)，全國(guó)各地的政策制定者已經(jīng)解決了多年來(lái)的一個(gè)問(wèn)題：如何破解廉價(jià)資本流動(dòng)的能源效率升級(jí)。這些升級(jí)使很多金融意識(shí)-節(jié)省更多的錢(qián)，隨著時(shí)間的推移，他們的成本比，風(fēng)險(xiǎn)不大-但他們需要現(xiàn)金，很多人都無(wú)法或不愿支付前面的那一大筆資金。

退稅和稅務(wù)抵免不足以打開(kāi)市場(chǎng)。對(duì)于許多人來(lái)說(shuō)，一個(gè)新?tīng)t或深改造的前期成本還是太高了。最近的全國(guó)小企業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)查中，受訪(fǎng)者列舉的資金流動(dòng)性低，這仍是投資能源效率的主要障礙。

多管齊下

節(jié)能的倡導(dǎo)者嘗試許多不同的方法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。一個(gè)多樣化聯(lián)盟–包括民間環(huán)保組織，政策制定者，業(yè)主，承包商，公用事業(yè)，和銀行–正在一起引入新的融資方案來(lái)解決投資者的擔(dān)憂(yōu)，希望由此能破解德意志銀行和洛克菲勒基金會(huì)預(yù)估2790億美元的美國(guó)節(jié)能改造市場(chǎng)。

與此同時(shí)，美國(guó)30個(gè)州已經(jīng)通過(guò)立法授權(quán)財(cái)產(chǎn)評(píng)估清潔能源計(jì)劃（PACE），并計(jì)劃在二十幾州的公用事業(yè)提供某種形式的票據(jù)還款（OBR），或票據(jù)融資等。在任何一種情況下，業(yè)主或租戶(hù)按月通過(guò)他們的物業(yè)稅（PACE方案情況下）或每月水電費(fèi)（OBR方案情況下），支付節(jié)能改造的貸款。如果財(cái)產(chǎn)出售，轉(zhuǎn)讓或抵押，則由新業(yè)主或租客承擔(dān)還款義務(wù)。

在South Carolina去年完成的OBR計(jì)劃方案試點(diǎn)中，平均125美元低收入的農(nóng)村家庭平均節(jié)省了300美元，還完貸款后，平均約有1000美元返還到個(gè)人。

South Carolina采取了聯(lián)邦資助的實(shí)施方案。但是，這些工作促進(jìn)OBR或PACE計(jì)劃的順利通過(guò)，并獲得私人資本確定節(jié)能產(chǎn)業(yè)達(dá)到其潛在的市場(chǎng)。環(huán)境保護(hù)基金的帶領(lǐng)下，投資者開(kāi)始投資者置信工程的合作，打開(kāi)了一個(gè)市場(chǎng)可以出售給機(jī)構(gòu)投資者的“投資質(zhì)量”的建設(shè)改造貸款。該組織開(kāi)發(fā)的協(xié)議定義了如何衡量預(yù)測(cè)的能源和金融項(xiàng)目節(jié)約的精度和驗(yàn)證安裝完成后設(shè)備的性能。投資者置信工程去年發(fā)布了第一投資協(xié)議，是關(guān)于一個(gè)大型商業(yè)建筑的投資協(xié)議。

大部分的工作包括讓利益相關(guān)者使用同一種語(yǔ)言。為此，美國(guó)能源部本月初發(fā)布了一個(gè)所謂的“能源效率數(shù)據(jù)字典”，這將有助于承包商，銀行家，決策者，軟件供應(yīng)商和公用事業(yè)聚合，共享和使用的能源數(shù)據(jù)。

各州展示成功的早期跡象。今年3月，Pennsylvania財(cái)政部出售的4700的貸款，通過(guò)梯形家庭能源貸款計(jì)劃獲得三家銀行組成的財(cái)團(tuán)的31.3百萬(wàn)美元資金，8月13日，New York State能源研究和發(fā)展管理局宣布出售24.3百萬(wàn)美元債券融資的住宅能源效率貸款。

California的下一步

在三年前，在加州，政策制定者應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)沒(méi)有這些發(fā)展的利益。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，問(wèn)題歸結(jié)為如何將這些能源效率項(xiàng)目可以合并。正如Gordon所說(shuō)的那樣：“你怎么做的公共政策，這將使這些不同的貸款......類(lèi)似的不夠，你可以貸款證券化，然后賣(mài)給他們進(jìn)入債券市場(chǎng)？因?yàn)槟抢锏腻X(qián)越來(lái)越便宜。”

銀行家們習(xí)慣了包裝抵押貸款債務(wù)，但能源改造貸款證券以同樣的方式尚未被說(shuō)服。Gordon說(shuō)三的障礙阻止這2010發(fā)生在加利福尼亞：缺乏通用指標(biāo)來(lái)衡量節(jié)約能源，，需要工人的國(guó)家級(jí)認(rèn)證提供了保證，安裝的改進(jìn)將兌現(xiàn)承諾的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有貸款。

德意志銀行、高盛和巴克萊銀行采取一個(gè)接近倉(cāng)庫(kù)授信額度的計(jì)劃，用來(lái)資助能源效率貸款。California議會(huì)將考慮這樣一個(gè)計(jì)劃，本次會(huì)議授權(quán)的賬單。

同時(shí)，California還計(jì)劃明年年初啟動(dòng)一個(gè)的OBR計(jì)劃，這將使業(yè)主通過(guò)他們的賬單獲得改造融資。另一位小組成員BradCopithorne在SanFrancisco發(fā)布會(huì)上，提供了一個(gè)例子，這個(gè)方案可以克服障礙。他所在的單位環(huán)境保護(hù)基金（EDF），在SanFrancisco金融區(qū)的一幢28層的塔樓。該建筑全部租出，等候名單。即便如此，Copithorne說(shuō)，“他們不可以借幾百萬(wàn)美元做節(jié)能融資。已經(jīng)有一個(gè)非常大的抵押貸款，房地產(chǎn)和銀行不希望有一個(gè)第二留置權(quán)的地位?！?/p>

這個(gè)項(xiàng)目只是其中的一個(gè)改進(jìn)，即將到來(lái)的California應(yīng)該能夠解決的大量的例子投資方式有很多，但很顯然，更多的是需要的。潛在的當(dāng)然是有吸引力的：即使是華爾街，2790億美元也是一筆很大的投資。