據(jù)報(bào)導(dǎo)德國環(huán)境部與經(jīng)濟(jì)部達(dá)成協(xié)議，4月1日起將上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的削減規(guī)模擴(kuò)大。其中，屋頂太陽能電站削減20%左右，大型地面太陽能電站最高削減30%。4月1日之后，政府將每月都啟動(dòng)上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼削減政策，削減幅度至少為1%。正式聯(lián)合提案預(yù)期將在本周四的新聞發(fā)布會(huì)中公布。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為削減力度超市場預(yù)期，組件價(jià)格進(jìn)一步受壓

　　此次削減力度和速度超出市場預(yù)期。削減后，德國屋頂光伏系統(tǒng)補(bǔ)貼將下降至每千瓦時(shí)20分以下，大型地面電站下降至每千瓦時(shí)15分左右。我們測算如果下調(diào)后組件價(jià)格保持成本線水平，光伏電站項(xiàng)目將無法盈利。預(yù)計(jì)一季度德國光伏市場將迎來搶裝潮，組件需求會(huì)大幅增長，但是4月份以后需求將大幅下降。2011年全球組件需求27.7GW，其中德國占7.5GW，我們預(yù)計(jì)德國下調(diào)補(bǔ)貼后組件市場空間可能縮水60%以上，對(duì)國際市場的影響將近20%。目前國際光伏產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，僅中國已建和在建光伏組件產(chǎn)能就達(dá)50GW，2011年組件價(jià)格下跌了40%以上。德國光伏補(bǔ)貼的大幅削減加劇供需失衡狀況，組件及上游產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步受到擠壓。

　　國際光伏市場格局將變，國內(nèi)市場或加速擴(kuò)容

　　歐盟要求各成員國到2020年新能源占到全國能源應(yīng)用的20%，目前德國已基本符合歐盟要求，下調(diào)補(bǔ)貼同時(shí)也是為了減少財(cái)政支出。我們認(rèn)為雖然在短期內(nèi)光伏組件成本不會(huì)大幅減少的情況下，德國下調(diào)補(bǔ)貼會(huì)對(duì)市場造成不利沖擊，但是長期來看全球光伏需求仍會(huì)顯著增長，整體上量增價(jià)跌是長期趨勢。預(yù)計(jì)行業(yè)發(fā)展重心將轉(zhuǎn)向歐洲其它新能源遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)的國家以及新興市場國家。歐洲下一個(gè)最大的市場可能會(huì)是目前核電占比80%的法國。另外短期內(nèi)國際光伏市場的萎縮可能促進(jìn)我國光伏市場加速擴(kuò)容。2011年8月推出的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)刺激國內(nèi)市場大幅增長，2011年國內(nèi)市場累積光伏裝機(jī)容量達(dá)到3GW，其中并網(wǎng)裝機(jī)容量2.14GW。德國市場預(yù)期大幅萎縮，對(duì)目前身處困境的國內(nèi)光伏產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)將是雪上加霜。預(yù)計(jì)我國可能出臺(tái)更多刺激政策。我們預(yù)計(jì)今年國內(nèi)市場將加速擴(kuò)容，新增裝機(jī)可達(dá)3-5GW。

　　光伏逆變器是國內(nèi)市場擴(kuò)容確定性受益板塊

　　我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈中組件及上游產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能過剩問題加劇，預(yù)計(jì)2012年將是艱難一年，行業(yè)整合趨勢加強(qiáng)。相比之下面向國內(nèi)市場的光伏并網(wǎng)設(shè)備更具前景，特別是中小型的屋頂光伏系統(tǒng)有望今后在國內(nèi)得到大范圍推廣，短期建議關(guān)注具有“金太陽認(rèn)證”資質(zhì)，技術(shù)和市場優(yōu)勢明顯的光伏逆變器龍頭陽光電源及新增彈性的相關(guān)設(shè)備公司正泰電器、科華恒盛。