據(jù)報導德國環(huán)境部與經(jīng)濟部達成協(xié)議，4月1日起將上網(wǎng)電價補貼的削減規(guī)模擴大。其中，屋頂太陽能電站削減20%左右，大型地面太陽能電站最高削減30%。4月1日之后，政府將每月都啟動上網(wǎng)電價補貼削減政策，削減幅度至少為1%。正式聯(lián)合提案預期將在本周四的新聞發(fā)布會中公布。

　　業(yè)內(nèi)人士認為削減力度超市場預期，組件價格進一步受壓

　　此次削減力度和速度超出市場預期。削減后，德國屋頂光伏系統(tǒng)補貼將下降至每千瓦時20分以下，大型地面電站下降至每千瓦時15分左右。我們測算如果下調(diào)后組件價格保持成本線水平，光伏電站項目將無法盈利。預計一季度德國光伏市場將迎來搶裝潮，組件需求會大幅增長，但是4月份以后需求將大幅下降。2011年全球組件需求27.7GW，其中德國占7.5GW，我們預計德國下調(diào)補貼后組件市場空間可能縮水60%以上，對國際市場的影響將近20%。目前國際光伏產(chǎn)能過剩嚴重，僅中國已建和在建光伏組件產(chǎn)能就達50GW，2011年組件價格下跌了40%以上。德國光伏補貼的大幅削減加劇供需失衡狀況，組件及上游產(chǎn)品價格預計將進一步受到擠壓。

　　國際光伏市場格局將變，國內(nèi)市場或加速擴容

　　歐盟要求各成員國到2020年新能源占到全國能源應用的20%，目前德國已基本符合歐盟要求，下調(diào)補貼同時也是為了減少財政支出。我們認為雖然在短期內(nèi)光伏組件成本不會大幅減少的情況下，德國下調(diào)補貼會對市場造成不利沖擊，但是長期來看全球光伏需求仍會顯著增長，整體上量增價跌是長期趨勢。預計行業(yè)發(fā)展重心將轉向歐洲其它新能源遠未達標的國家以及新興市場國家。歐洲下一個最大的市場可能會是目前核電占比80%的法國。另外短期內(nèi)國際光伏市場的萎縮可能促進我國光伏市場加速擴容。2011年8月推出的光伏上網(wǎng)標桿電價刺激國內(nèi)市場大幅增長，2011年國內(nèi)市場累積光伏裝機容量達到3GW，其中并網(wǎng)裝機容量2.14GW。德國市場預期大幅萎縮，對目前身處困境的國內(nèi)光伏產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)將是雪上加霜。預計我國可能出臺更多刺激政策。我們預計今年國內(nèi)市場將加速擴容，新增裝機可達3-5GW。

　　光伏逆變器是國內(nèi)市場擴容確定性受益板塊

　　我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈中組件及上游產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能過剩問題加劇，預計2012年將是艱難一年，行業(yè)整合趨勢加強。相比之下面向國內(nèi)市場的光伏并網(wǎng)設備更具前景，特別是中小型的屋頂光伏系統(tǒng)有望今后在國內(nèi)得到大范圍推廣，短期建議關注具有“金太陽認證”資質(zhì)，技術和市場優(yōu)勢明顯的光伏逆變器龍頭陽光電源及新增彈性的相關設備公司正泰電器、科華恒盛。