已經(jīng)嘗到消費刺激甜頭的家電行業(yè)，目前正處于舊有政策退出期，連續(xù)幾年的高速增長戛然而止。

　　家電股的走勢也是如此。家電下鄉(xiāng)、以舊換新、高能效空調(diào)補貼三大政策曾帶動家電股連續(xù)兩年高速發(fā)展，然而隨著政策的逐步退出，家電股2011年下半年已結(jié)束上漲趨勢，且走勢明顯弱于大盤。在此背景下，市場短期更加期待接續(xù)政策的出臺。

　　有市場人士推測，新的高效能家電產(chǎn)品補貼和針對低收入人群的補貼推出概率較大。如果政策能在一季度推出，有望帶來家電板塊2012年一季度的見底反彈。

　　保障性住房成家電刺激點

　　回顧前輪消費刺激，2007年開始試點的家電下鄉(xiāng)政策拉開了本輪家電刺激政策的大幕，讓家電行業(yè)強力保持了4年的高速增長，在家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售中，國內(nèi)幾家大型家電企業(yè)已經(jīng)在三四線城市及農(nóng)村地區(qū)鋪設了自己的渠道，為后續(xù)的行業(yè)競爭奠定了基礎(chǔ)。家電下鄉(xiāng)銷量前三名企業(yè)分別為海爾集團，海信集團和美的集團，而這三大集團旗下都有相對應的A股上市公司。

　　目前，正是家電刺激政策的退出期，家電產(chǎn)品銷售的快速增長結(jié)束了，且在上市公司的基本面中已開始體現(xiàn)。如美的電器2011年前三季度營業(yè)收入同比下降，海信電器的營收增長幅度也大幅下滑。行情走勢也是如此，家電板塊從2011年下半年開始已結(jié)束上漲趨勢，且走勢弱于大盤。毫無疑問，要想短期內(nèi)有好的發(fā)展，新的政策刺激對家電行業(yè)而言是一場及時雨。

　　光大證券認為，針對家電板塊的刺激政策，很可能集中在高能效家電產(chǎn)品補貼和針對低收入人群的補貼政策。家電產(chǎn)品中，已經(jīng)實施過補貼的產(chǎn)品為高能效定頻空調(diào)，正在實施的補貼產(chǎn)品有電機，照明等。而冰箱，洗衣機，變頻空調(diào)，彩電等家電很可能在未來進行相應的能效補貼政策。而針對低收入人群的補貼很可能同保障性住房帶動的家電需求相結(jié)合，刺激低端家電的消費。國泰君安在研究報告中指出，目前以舊換新政策已截止，以舊換新信息管理系統(tǒng)宣布暫不關(guān)閉，所以該政策延續(xù)的可能性較大，可能需要微調(diào)監(jiān)管與拆解處理方面的條款，并有可能與節(jié)能補貼等結(jié)合進行。

　　節(jié)能補貼或覆蓋“冰洗空電”

　　不管是繼續(xù)以舊換新政策，還是擴大節(jié)能補貼的產(chǎn)品范圍，或者是對低收入人群進行補貼，根據(jù)以往經(jīng)驗，都將在短期內(nèi)刺激家電產(chǎn)品的銷量。但長期來看，上海一券商研究員持悲觀態(tài)度，該研究員告訴稱，政策對產(chǎn)品銷量的拉動只能是短期的，不應過分樂觀，透支消費需求促進了短期增長，政策期結(jié)束后，又該怎么辦？事實上，家電下鄉(xiāng)政策也扶持了一大批小品牌，都在爭奪農(nóng)村市場，這對幾家大型龍頭家電集團而言并非完全是好事情。對低收入人群的消費刺激，如果僅著眼于保障房帶來的家電需求還為時尚早，最早的保障房入住時間估計要到2013年。

　　“當然，如果著眼于短期，政策刺激肯定能帶來興奮點。”該研究員說。

　　在節(jié)能補貼上，業(yè)內(nèi)普遍的觀點是補貼產(chǎn)品為變頻空調(diào)，彩電和冰洗，因此，相關(guān)龍頭公司將普遍受益，其中受益比較突出的將是海信電器和三花股份。“海信”是國內(nèi)變頻空調(diào)和彩電的龍頭品牌，不過上市公司海信電器主要產(chǎn)品為電視機，可能無法受益變頻空調(diào)補貼帶來的好處，僅彩電方面，受節(jié)能補貼的影響也不小。上述研究員稱，家電產(chǎn)品的節(jié)能高效方面，空調(diào)，冰箱的升級空間不太大，重點看好彩電的節(jié)能空間。