由于電力供應(yīng)緊張，工信部本月13日印發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前工業(yè)領(lǐng)域電力需求側(cè)管理工作的緊急通知》，明確要優(yōu)化結(jié)構(gòu)，抑制不合理的電力需求。要嚴(yán)格執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策，堅(jiān)決抑制高電耗產(chǎn)業(yè)過快增長，限制產(chǎn)能過剩行業(yè)的用電需求。一方面，鋼鐵、電解鋁和化工等行業(yè)的部分公司可能生產(chǎn)受波及；另一方面，這些行業(yè)多產(chǎn)能過剩，若部分企業(yè)停產(chǎn)，供需改善后產(chǎn)品價(jià)格上漲，那些不受限電影響的公司可能反受益。

　　此輪區(qū)域性缺電主要集中在華東、華中的省份，而主要耗電行業(yè)在這些區(qū)域分布較少，因此這次電荒對主要耗電行業(yè)如鋼鐵、化工、電解鋁、有色金屬等行業(yè)的產(chǎn)量影響有限，主要是市場短期內(nèi)可能存在產(chǎn)量受到擠壓、價(jià)格提升的預(yù)期。但這種預(yù)期會(huì)逐漸被實(shí)際情況糾正或改變。在鋼鐵行業(yè)中，大型鋼鐵企業(yè)自備電廠比例較高，因此在行業(yè)限電時(shí)所受影響較少；同時(shí)鋼鐵品種中長材進(jìn)入門檻較低，多數(shù)中小型鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能多是長材產(chǎn)能，在行業(yè)限電時(shí)所受的影響較大。一旦限電，長材的供需格局因中小鋼廠的限產(chǎn)能得到迅速的改善，那些自備電廠比例高的公司毛利能夠迅速提高，有較好的彈性。如華菱鋼鐵、河北鋼鐵和新鋼股份。

　　同時(shí)歷史經(jīng)驗(yàn)表明，電力緊張會(huì)在一定程度上影響下游需求，但基礎(chǔ)化工品在下游需求不出現(xiàn)大幅下滑的情況下，企業(yè)盈利對產(chǎn)品提價(jià)的彈性更大。在尿素、純堿、氯堿等開工率受限期間，相關(guān)產(chǎn)品受供給不足影響都有提價(jià)預(yù)期，華魯恒升、湖北宜化、三友化工、濱化股份、中泰化學(xué)、天原集團(tuán)、英力特個(gè)股有望受益。

　　有色行業(yè)用電約占全國發(fā)電總量的6%-7%，其中銅、鋁、鉛、鋅冶煉能耗占有色金屬總能耗的90%以上，而電解鋁占有色金屬總能耗的75%。中國電解鋁產(chǎn)能主要分布在河南、內(nèi)蒙、青海、甘肅等中西部地區(qū)，目前這些省份電力供應(yīng)相對較為充足，電解鋁生產(chǎn)受影響尚且有限。自備電廠比例高的新疆眾合、焦作萬方、南山鋁業(yè)受損最小。湖南省是鉛鋅冶煉大省，鉛產(chǎn)量占全國17.5%，鋅產(chǎn)量占全國23.9%，由于水電來水不足以及火電缺煤等原因用電較為緊張，湖南省鉛鋅冶煉行業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)受到影響，若缺電缺煤進(jìn)一步延續(xù)，將對鉛鋅供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，價(jià)格有望抬升。