(生意場訊) 一般PE/VC十有八九喜歡投資“輕資產(chǎn)”公司(asset light)，喜歡“四兩撥千斤”，追求投資收益回報率最大化(R.O.I.)。

　　典型的“輕資產(chǎn)”公司，是類似互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并不擁有任何固定資產(chǎn)(廠房、生產(chǎn)工具、除電腦、服務(wù)器外)，但可能擁有較先進的技術(shù)和創(chuàng)新的商業(yè)模式，就能潛在產(chǎn)生大量收入。視頻分享的網(wǎng)絡(luò)公司可能是同類中“燒錢”最猛的公司了。

　　在非TMT領(lǐng)域，有不少VC眼中的“重資產(chǎn)”公司，很多風投一聽到此類公司的業(yè)務(wù)，就掉轉(zhuǎn)頭了。其實，未必是“重資產(chǎn)”公司不適合VC投資。

　　比如說，剛剛成功收購沃爾沃的吉利汽車，高盛是投資者；比亞迪汽車，巴菲特公司是投資者；剛剛成功登陸納斯達克、實現(xiàn)“帽子戲法”的漢庭/季琦，不能算是完全的“輕資產(chǎn)”公司。好多家VC是漢庭的投資者。

　　漢理去年投資了一家網(wǎng)上租車服務(wù)公司，就曾被貼牌“重資產(chǎn)”而與很多VC擦肩而過，現(xiàn)在發(fā)展勢頭不錯，已在融上市前一輪，準備不久上市。

　　關(guān)鍵是要看“重資產(chǎn)”公司三個因素：

　　一、資產(chǎn)利用率：該租車公司自購的車輛一年左右產(chǎn)生的收入，就能收回成本。資產(chǎn)利用率高，自然投資人的R.O.I.就會不差。

　　二、杠桿率：如果公司可以借助債務(wù)融資或其它租賃融資的“杠桿”，這也將提高R.O.I.

　　三、團隊：團隊的素質(zhì)、領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力是任何公司(無論是“輕資產(chǎn)”或“重資產(chǎn)”)成功的第一要素。

　　所以，“重資產(chǎn)”公司也能成功。從某種角度來講，“輕資產(chǎn)”公司燒錢嚴重，燒完萬一沒有產(chǎn)出，就變成“竹籃子打水”一身輕。不能一概而論之，應(yīng)從個案和實際出發(fā)。