松禾資本是國內(nèi)首個信托PE計劃——深圳國際信托投資公司“鑄金一號私募股權信托計劃”的管理人，并負責管理之前深港產(chǎn)學研創(chuàng)投公司所投資項目，目前管理的資產(chǎn)超過20億元人民幣。

　　6月12日，網(wǎng)絡音樂概念股A8電媒音樂在香港成功上市，成為深港產(chǎn)學研投資成功的又一案例，作為A8的首輪投資者，深港產(chǎn)學研創(chuàng)投在6年的時間里投資升值約為15倍。

　　而在接受本報記者采訪過程中，深港產(chǎn)學研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事總經(jīng)理羅飛再度強調(diào)了投資的“三個長期”原則，“作為本土投資團隊對本土企業(yè)有長期了解，與企業(yè)家有長期合作，與基金投資人有長期合作，這樣才能真正我們的實現(xiàn)的夢想，投資的企業(yè)才有可能成為百年老店。”

　　“依靠長期原則才能實現(xiàn)常青樹的夢想”

　　記者：對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，6年是一個比較長的投資期，似乎少了點今年投資明年上市那種傳奇性，但是“長期”這一概念，似乎是您和厲偉先生在構想創(chuàng)投DNA時很重要的原則？

　　羅飛：我們希望做到三方面的“長期”，作為本土投資團隊對本土企業(yè)有長期了解；與企業(yè)家有長期合作，而不僅局限在我們投資期間、或者是企業(yè)上市前，有時即使我們已經(jīng)退出了這個項目，還可以繼續(xù)服務這個企業(yè)，并與企業(yè)家有其他項目的合作；此外，我們也希望與基金投資人有長期的合作。我們覺得以這樣的原則來投資企業(yè)，才有可能出現(xiàn)常青樹，也才能夠持續(xù)為我們的委托人帶來回報。

　　企業(yè)在成長中通常要歷經(jīng)四個階段，一是企業(yè)能否賺錢，二是能否滿足小富即安，三是能否將企業(yè)當成團隊的企業(yè)，四是能否把企業(yè)當作社會的企業(yè)。

　　因此，在企業(yè)成長過程中，投資人會建議企業(yè)家，將一些期權股份分到團隊，以及一起創(chuàng)業(yè)者與后來的加盟者，在企業(yè)進入第四階段后，未來即使個人離開了企業(yè)，某種程度上企業(yè)會作為社會的企業(yè)繼續(xù)前行，成為百年老店。

　　“合伙人應率先直接與企業(yè)接觸”

　　記者：深港產(chǎn)學研是成績相當突出的本土投資人團隊，了解中國國情與文化、決策有效是本土投資人的優(yōu)勢，而與此同時，您覺得海外投資機制有哪些值得我們學習的地方？

　　羅飛：本土投資人在決策機制上，LP（有限合伙人，即VC／PE的出資人）與GP（一般合伙人，即VC／PE的管理者）之間高度信任，并以合約的方式來具體落實，GP因為有被業(yè)內(nèi)認可的經(jīng)驗，有較大的自主權，也可以有較好的決策效率。

　　而同時，境外的機制有兩方面值得我們很好學習，一是基于合伙人框架，發(fā)揮合伙人在項目上更大的決策力，二是在決策之后，盡可能地調(diào)用社會、專業(yè)的中介機構做盡職調(diào)查。

　　在國內(nèi)的投資中，我們也可以看到，有的案例在經(jīng)過層層篩選之后，最后報到投資委員會時可能已經(jīng)拖了很長時間了，我覺得順序應該是合伙人團隊直接去和企業(yè)進行深入交流，定下大方向之后再展開盡職調(diào)查，這樣可以同時做到提高決策效率，程序嚴密。

　　我們投資一般分為兩個階段，第一階段是與企業(yè)家做深入交流，以了解企業(yè)家的團隊，第二階段是展開專業(yè)盡職調(diào)查，印證企業(yè)所在的行業(yè)、市場、業(yè)務發(fā)展、收入、商業(yè)模式等等，因為和我們接觸的都是前幾名的企業(yè)，企業(yè)處于什么樣的階段，包括企業(yè)家個人風格、追求上有什么獨特性，基本上都可以有效地掌握。

　　“讓更專業(yè)的人做更專業(yè)的事情”

　　記者：有項目，合伙人團隊就需要去直接接觸，那么多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是否會使合伙人有分身乏術的感覺？

　　羅飛：所以考察項目鎖定的領域相對要窄，而行業(yè)的積累要相對深一些。做投資的最重要的收獲就是讓我學會“有品位地欣賞”和“無保留地感恩”，不能什么項目都去看，要看一些有門檻的項目，要懂得欣賞企業(yè)家和企業(yè)。

　　在企業(yè)家成長的經(jīng)過程中，我們學會毫無保留地感恩，企業(yè)每一次突破瓶頸，也是給了我們感恩的機會。

　　記者：今年4月底，“深國投·鑄金資本二號集合資金信托計劃”推出，預計基準年收益率為10％，松禾資本也是國內(nèi)首個信托PE計劃“鑄金一號私募股權信托計劃”的管理人，之前的投資的成績?nèi)绾危?/p>

　　羅飛：在一期的投資結束后，將會有2－3家成為創(chuàng)業(yè)板上市公司，其他將申報中小板。

　　二期計劃中，還是固定回報＋利潤分享的模式，并會投到我們新發(fā)起的有限合伙人基金里面，有限合伙人基金主要合伙人為我們投資過的企業(yè)家，其實原則是讓更專業(yè)的人做更專業(yè)的事情，在企業(yè)家經(jīng)營好企業(yè)的同時，由我們進行財富管理。

　　而讓成功的企業(yè)家成為我們合伙人，不僅能夠給予我們資金，而且在我們選擇的投資項目上，能夠?qū)ξ覀冇幸恍┰鲋捣?，加速企業(yè)的成長。