垃圾焚燒煙氣凈化龍頭,進(jìn)軍危廢轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商:公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入垃圾焚燒領(lǐng)域的企業(yè),經(jīng)過十余年的發(fā)展,已成為了垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域和鋼鐵冶金領(lǐng)域煙氣凈化與灰渣處理的龍頭企業(yè)。公司秉承“內(nèi)生式增長(zhǎng)+外延式發(fā)展”的發(fā)展模式,利用地域優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍長(zhǎng)三角危廢處置行業(yè),從單一的設(shè)備制造集成商逐步向環(huán)保綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。

垃圾焚燒行業(yè)持續(xù)高景氣,公司迎來黃金業(yè)績(jī)釋放期:我國(guó)垃圾焚燒率比發(fā)達(dá)國(guó)家有很大提升空間,一線城市項(xiàng)目大型化、中型項(xiàng)目三四線城市下沉成為趨勢(shì),未來三五年行業(yè)持續(xù)高景氣,下游煙氣凈化與灰渣處理受益明顯。2016年執(zhí)行的新排放標(biāo)準(zhǔn)更加凸顯公司多年打造的技術(shù)核心優(yōu)勢(shì),豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和突出的市場(chǎng)品牌保證公司訂單充沛。各種利好推動(dòng)公司迎來業(yè)績(jī)釋放期,2015年垃圾焚燒收入大增45.03%,預(yù)計(jì)16-18年繼續(xù)保持高增速。

危廢處置業(yè)務(wù)外延式擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)三角布局,新的增長(zhǎng)點(diǎn)可期:公司從2014年收購(gòu)無錫工廢起逐漸通過外延式投資策略納入?yún)R豐天佑、上海長(zhǎng)盈、宜興凌霞等危廢處置公司,加上新設(shè)立的雪浪康威,在長(zhǎng)三角形成了頗具優(yōu)勢(shì)的危廢產(chǎn)業(yè)布局,目前危廢處置能力超過10萬噸/年,未來2-3年內(nèi)持續(xù)為公司貢獻(xiàn)收入。公司的外延式擴(kuò)張道路具有一定持續(xù)性,危廢處置業(yè)務(wù)將與已有的煙氣凈化與灰渣處理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步拉動(dòng)公司的增長(zhǎng)。

新業(yè)務(wù)拓展提升盈利能力,非公開發(fā)行緩解財(cái)務(wù)壓力:2015年公司危廢處置的毛利率達(dá)52.55%,拉動(dòng)整體毛利率上升至33.94%。未來隨著公司繼續(xù)擴(kuò)張危廢處置業(yè)務(wù),整體毛利率有望突破40%。公司在從環(huán)保設(shè)備制造向環(huán)保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的擴(kuò)張過程中需要大量流動(dòng)資金,債務(wù)問題首當(dāng)其沖,目前進(jìn)行中的非公開發(fā)行將募集不超過4億元用于償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金,穩(wěn)健財(cái)務(wù),公司有望持續(xù)提升盈利能力。