從民企跨入國企陣營后，啟迪桑德環(huán)境資源股份有限公司（以下簡稱“啟迪桑德）的PPP業(yè)務(wù)擴張加速。

日前，公司對外公告，已與黑龍江省富?？h人民政府（以下簡稱“富?？h”）簽署《富裕縣全域戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》（以下簡稱“框架協(xié)議”），該框架協(xié)議中明確至少4個項目將與啟迪桑德合作，預(yù)計總投資20億元，而這些合作項目中，包括該縣大部分環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)，合作模式則是PPP模式。

這只是啟迪桑德以PPP方式擴張業(yè)務(wù)的一個縮影。聯(lián)訊證券在一份最新研報中統(tǒng)計，自2015年9月，啟迪系成為啟迪桑德大股東至今，公司與各地政府簽訂框架協(xié)議已達206億元，包括濟南省93億、湖北省黃岡市50億、山東省聊城市20億、安源23億和黑龍江省富裕縣20億。

“公司近幾年主營業(yè)務(wù)一直主要致力于固廢、環(huán)衛(wèi)和再生資源等領(lǐng)域，水務(wù)業(yè)務(wù)主要集中特定區(qū)域發(fā)展。”6月8日，在湖北轄區(qū)上市公司接待日中，啟迪桑德董秘馬勒思如此表示，公司目前主營業(yè)務(wù)為固廢處置、水務(wù)投資建設(shè)運營、環(huán)衛(wèi)一體化、再生資源循環(huán)利用以及環(huán)保裝備制造，各項業(yè)務(wù)領(lǐng)域在市場拓展中將綜合考量項目質(zhì)地、各方合作意愿、投資回報、協(xié)同效應(yīng)等綜合因素。

而在這一戰(zhàn)略布局下，公司大環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)在PPP模式的拉動下，正成為一個新的業(yè)績貢獻點。

二次牽手富?？h

這不是啟迪桑德首次與富?？h合作。早在2016年7月，富?？h就曾授權(quán)富?？h環(huán)境衛(wèi)生管理處與啟迪桑德簽署《富?？h生活垃圾衛(wèi)生填埋場委托運營服務(wù)協(xié)議》，將富?？h城生活垃圾填埋場及配套設(shè)施滲濾液處理站授權(quán)啟迪桑德托管運營，啟迪桑德收取委托運營服務(wù)費。

而雙方第二輪的合作范圍明顯擴大，根據(jù)上述框架協(xié)議，此番啟迪桑德與富?？h的合作內(nèi)容包括：生物質(zhì)全產(chǎn)業(yè)鏈交易電商平臺及產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺建設(shè)項目、生物質(zhì)農(nóng)林廢棄物資源收儲運體系建設(shè)及生活垃圾城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化項目、生物質(zhì)產(chǎn)品制備及消納體系建設(shè)項目、以公司投資生物質(zhì)能源綜合利用項目為核心的可再生能源循環(huán)經(jīng)濟示范區(qū)投資建設(shè)項目等。而雙方合作的形式，正是PPP模式。

雙方的二度合作已說明啟迪桑德的管理能力和技術(shù)水平得到當?shù)卣J可。東吳證券分析師袁理在其研報中指出，此外，啟迪桑德在生物質(zhì)綜合利用領(lǐng)域布局已久，技術(shù)儲備充分，因此，項目落地水到渠成。

這不是啟迪桑德唯一以PPP模式推動的項目拓展。當下，在啟迪桑德多項業(yè)務(wù)中，大環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)受PPP模式利好最明顯。

自2014年起，啟迪桑德啟動環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)。2016年以后，公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)明顯提速。公司2016年年報中透露，期內(nèi)，公司新簽環(huán)衛(wèi)清運項目76個，新簽?zāi)甓群贤~11.13億元，同比增長280.35%。新簽?zāi)甓瓤傤~為181.46億元，同比增長244.49%。而目前，公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)覆蓋19個省、自治區(qū)，清掃保潔面積2.2億平方米，垃圾清運量1萬噸/天，環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)市占率已達第一位。

粗略統(tǒng)計，2016年以來，啟迪桑德先后中標13個PPP項目，合計投資金額達到44.62億元。預(yù)計2017年，會有更多PPP項目落地。

而馬勒思也在上述接待日中透露，2016年度公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重約12%，根據(jù)目前市場拓展情況以及環(huán)衛(wèi)項目市場拓展，2017年度，預(yù)計公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入規(guī)模仍將大幅提升。

大環(huán)衛(wèi)前景可期

不過，環(huán)衛(wèi)市場仍在初期發(fā)展階段，行業(yè)集中度較低。但環(huán)衛(wèi)服務(wù)具有一定的排他性，啟迪桑德已進入環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)市場化的關(guān)鍵時期。

根據(jù)相關(guān)測算，2015年，我國城市道路清掃、垃圾清運、公廁管理市場規(guī)模分別達到920億元、180億元和150億元，合計達到1250億元，未來隨著人口增長、城鎮(zhèn)化率提升及交通基礎(chǔ)設(shè)施擴建導(dǎo)致環(huán)衛(wèi)服務(wù)范圍拓展及質(zhì)量提升、環(huán)衛(wèi)單價上漲，2020年環(huán)衛(wèi)市場空間有望達到2000億元，復(fù)合增長率達到10%。

當前的啟迪桑德已建立城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化運營體系，并以PPP模式帶動環(huán)衛(wèi)項目的工程建設(shè)、設(shè)備出售、運營等增值服務(wù)。

而環(huán)衛(wèi)項目建設(shè)期短，項目合同簽訂后3-6個月內(nèi)即可運營產(chǎn)生收入，且啟迪桑德環(huán)衛(wèi)項目大多為PPP項目，一般按月結(jié)算，具有充裕的現(xiàn)金流。國金證券指出，另一方面，當下的啟迪桑德還在構(gòu)建環(huán)衛(wèi)云平臺，可實現(xiàn)對環(huán)衛(wèi)服務(wù)所涉及的各類設(shè)施運營及人員作業(yè)進行全過程實時監(jiān)管，實現(xiàn)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)全過程的智能化管理，降低環(huán)衛(wèi)運營成本，提高管理效率。

東吳證券上述研報中也指出，隨著中央、地方政府對PPP的關(guān)注度進一步提升，以及PPP項目加速集中釋放，預(yù)計該領(lǐng)域的政策法規(guī)和實施標準會持續(xù)出臺，行業(yè)在整個“十三五”時期保持高景氣度值得期待。而清華系強勢入駐啟迪桑德后，其背景和平臺資源增強了后者獲取PPP訂單的能力。

針對未來環(huán)保領(lǐng)域的風(fēng)險，馬勒思也在上述接待日中指出，國內(nèi)環(huán)保行業(yè)面對政府不斷提高的能效、環(huán)境標準存在較大的行業(yè)發(fā)展機遇，市場化的公司在不同的細分領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先及主導(dǎo)等方面優(yōu)勢，未來的競爭格局變化也必將使各自的規(guī)模效應(yīng)有所變動，啟迪桑德在已布局的細分戰(zhàn)略布局市場上也會順勢調(diào)整，以順應(yīng)市場的變化。